【券商聚焦】中國銀河：在以我爲主的邏輯支撐下 A股下行空間相對有限

金吾財訊 | 中國銀河證券發佈A股市場投資展望，地緣衝突的持續時間與演化路徑仍存在較大不確定性，對全球風險資產的擾動短期內難以消退，預計全球權益市場將延續高波動特徵。但在以我爲主的邏輯支撐下，A股下行空間相對有限，市場大概率以震盪分化、結構輪動的方式消化外部壓力。結構方面，市場交易聚焦通脹邏輯，地緣衝突下原油價格走勢變化依然會是影響近期市場結構的關鍵變量。

配置上，關注一：美伊衝突持續升級，直接驅動能源及替代性需求走強，關注煤化工、煤炭、航運港口、油氣等。有色金屬近期回調幅度較大，關注回調後的估值空間與配置性價比。關注二：市場聚焦向防禦性資產傾斜，關注金融、公用事業、交通運輸等。關注三：科技創新板塊，關注電力設備與新能源、儲能、存儲、半導體、算力、通信設備等。此外，消費板塊估值處於歷史偏低水平，部分細分領域具備預期修復空間，建議關注農林牧漁、食品飲料、家用電器等方向。