【券商聚焦】招銀國際維持小米(01810)買入評級 指生態系統完善 將提升其長期利潤率前景

金吾財訊 | 招銀國際研報指，小米(01810)昨日舉辦了旗艦產品發佈會，首發了新一代SU7電動汽車，並推出了三款全新MiMo-V2 模型（Pro/Omni/TTS）。該機構認爲，新一代SU7在功能升級和續航里程提升方面，在高端電動汽車市場極具競爭力，延續了上一代產品的強勁勢頭。同時，全新MiMo-V2模型的發佈，也彰顯了小米致力於將人工智能無縫融入旗下所有設備，進一步強化其“人車家”生態系統。此外，管理層重申了小米未來三年在人工智能研發領域的投資額將超過600億元人民幣。該機構認爲，小米在智能電動汽車領域的高端化進程以及人工智能生態系統的不斷完善，將提升其長期利潤率前景。

整體上，鑑於小米的人工智能領域的投資力度，並考慮到近期行業面臨的不利因素，該機構將 2025-2027 年的每股盈利預期下調 6-13%，基於SOTP估值的新目標價爲 47.16 港元（前值：50.21港元），對應 2026 年預期市盈率爲 28.8 倍。近期催化劑包括第四季度業績、新一代SU7 訂單以及海外擴張。維持買入評級。