阿里巴巴(09988)績後跌超5% 大和指其第三財季雲業務收入增長及盈利能力令人失望

金吾財訊 | 阿里巴巴(09988)績後股價低開6.44%，截至發稿，報125.2港元，跌5.15%，成交額89.77億港元。

公司公告公佈2025年十二月底止季度業績（對應2026財年第三財季）。歸屬普通股股東的淨利潤爲163.22億元，同比減少66.65%；淨利潤爲156.31億元，同比下降66.34%，主要是由於經營利潤的減少所致。每股基本收益0.88元，去年同期爲2.63元。攤薄每股收益0.74元，攤薄每股美國存托股收益5.93元。期內，經營利潤爲106.45億元，同比下降74%，主要是由於經調整EBITA的減少所致。

大和發表研究報告指，阿里截至去年12月底止2026財年第三季業績表現遜預期，主要由於雲業務收入增長及集團盈利能力令人失望。管理層在業績會議上重申其中期目標，包括五年內實現外部人工智能(AI)及雲業務收入達1,000億美元，以及預期至2028財年，旗下即時零售(quick commerce)業務商品交易總額(GMV)達1萬億元人民幣，至2029財年整體盈利能力轉正。基於第三財季盈利遜預期，大和下調阿里2026至2028財年每股盈利預測6%至15%，重申“買入”評級，並將基於分類加總估值法(SOTP)的12個月目標價由191港元調低至184港元。該行對集團在AI驅動雲業務的長遠定位看法不變，但提醒進一步補貼用戶獲取成本是主要下行風險。