京東(JD)盤前跌近1% 機構指其短期利潤由於外賣大幅投入承壓

金吾財訊 | 京東(JD)盤前股價走低，暫跌0.9%，報27.787美元。

東吳證券表示，預計公司2025Q4實現營收3508億元，同比增長1%；Non-GAAP淨利潤達4.0億元，主要受零售業務利潤下行及新業務投入拖累。考慮公司零售業務因國補退坡面臨階段性壓力和外賣業務的持續投入，該機構下調盈利預測，將2025-2027年的EPS（NonGAAP）由9.7/12.1/14.6元調整爲8.3/9.1/11.2元，對應2025-2027年的PE分別爲11.9/10.8/8.8倍（港幣/人民幣=0.89，2026年2月2日）。

美銀證券表示，預期京東去年第四季收入爲3,560億元人民幣(下同)，按年增長2.6%，大致符合市場預期。美銀預期京東零售的經營利潤按年跌22%至78億元，因雙十一期間的大量補貼，尤其在家電類別。預期新業務虧損爲149億元，相較第三季爲157億元，其中外賣業務虧損收窄，但被京喜及海外業務投資增加所抵消。料集團整體非公認會計准則淨利潤爲9億元，高於市場預期的6億元。該行將2025至27年收入增長預測調整至13%、6%及8%，基於預期消費者激勵措施增加和外賣業務虧損，非公認會計准則淨利潤預測下調至270億、290億及450億元。將京東港股目標價由149港元降至141港元，京東美股目標價由38美元降至36美元；重申“買入”評級。