A股突發！“大資金”或有四大變化

市場探底回升，滬指重返4100點，深成指翻紅，此前一度跌超1%，創業板指午後跌幅收窄。

盤面上，煤炭概念掀起漲停潮，陝西黑貓、兗礦能源、中煤能源等十餘隻成分股漲停。太空光伏概念爆發，中來股份20cm漲停，國晟科技2連板。機場航運概念走強，中國東航、華夏航空漲停。下跌方面，AI應用、貴金屬、算力硬件等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指漲0.85%，深成指漲0.21%，創業板指跌0.4%。市場熱點快速輪動，全市場超3200只個股上漲。滬深兩市成交額2.48萬億，較上一個交易日縮量633億。

尾盤突發拉昇！滬指重返4100點

今日早盤A股市場震盪走低，三大指數一度全線飄綠。尾盤表現強勢，滬指持續拉昇重回4100點。

機構認爲，A股近期已經經歷了一輪完整的高位回撤過程。短期來看，情緒性修復已初步兌現，但市場仍需時間消化各類利空因素；中期來看，仍需等待基本面改善和增量資金入場的明確信號。

熱點方向看，太空光伏延續強勢，雙良節能錄得兩連板。

2025年底，商業航天相關產業崛起，太空光伏的商業化爲產業打開新的想象空間，但中信建投朱玥認爲，目前尚不足以改寫地面光伏爲主的核心投資邏輯。不過，這一新興領域或需要投資者調整投資視角，從關注“度電成本(LCOE)”轉向“功能性與極端環境適應性”。

朱玥認爲，當前光伏行情由政策反內卷調控與產業鏈價格企穩共同驅動，2026年行業將呈現顯著結構性分化，競爭邏輯從規模擴張轉向技術、品牌與現金流比拼，投資者需聚焦優質龍頭與創新賽道，把握行業轉型中的結構性機會。

此外，煤炭、航空機場、房地產等方向表現活躍。

煤炭方向，據證券時報援引消息，印尼政府提出大幅減產計劃，該國礦商已暫停現貨煤炭出口。這將影響中國動力煤供應的5.3%，加劇東南沿海電廠庫存壓力。與此同時，國內也有關於煤炭價格上漲的消息傳來。

航空機場方向，2026年春運正式啓幕。民航局數據顯示，春運期間，全國民航旅客運輸量有望達到9500萬人次。華泰證券沈曉峯表示，對2026年民航春運行情抱有樂觀預期。民航行業客座率及票價水平有望迎來良好表現。

不過另一方面，AI應用今日集體重挫，硬件端CPO方向同步走弱；商業航天也未能延續昨日反彈，再度陷入分歧。可見當前各熱點延續性均相對一般，市場仍以震盪輪動爲主，應對上踏準節奏或是關鍵。

機構資金正經歷“四大變化”

近期，A股市場風格顯著切換，展望後市，機構觀點認爲，機構資金正在經歷“四大變化”，國投證券將其概括爲“四大再均衡”。

第一，新舊配置的再均衡。結構將從2025年“新勝於舊”走向2026年“新舊共舞”，本質上是一個再均衡過程，意味着AI科技要配，但是以順週期(製造業、週期品)這些“老東西”也要明顯增配，這是最重要的再均衡。

第二，科技內部的再均衡。“新”的本質是“AI科技向下遊走”，將向第四階段供需缺口環節逐漸過渡(上游缺口是銅、存儲與電力設備；下游缺口是AI應用、元器件等)；值得提示的是要避免“風險偏好高往下游走，風險偏好低就回頭走”的簡單交易博弈模式。

第三，出海內部的再均衡。“舊”的本質是“出口出海向中上游走”，傳統行業擺脫舊模式拖累由海外業務帶來的利潤企穩和增長愈發顯著，從下游製造業向中上游製造業延伸(工程機械、風電及電力設備、化工、建材、工業金屬)；本質上相較於下游出海出口經歷一輪明顯估值提升，中上游存在更大戴維斯雙擊的概率。

第四，資源品內部的再均衡。2026年資源品定價中不適應作全年弱美元假設，可能存在”美元不弱“可能性，需要重視商品屬性迴歸，金融屬性下降，基於供需基本面的資源品漲價品種更值得持續看好。

A股或有後續行情，仍建議持股過節

往後看，節前A股僅餘七個交易日，後續行情會如何演繹？

對於節前市場，銀河證券判斷，臨近春節長假，市場交投活躍度依然處於較高水平。短期市場或仍以結構性震盪爲主，風格高低切換頻繁，關注基本面支撐較強的板塊。板塊輪動預計仍是春節前的主基調，關注輪動中的結構性機會。

對於節後市場，光大證券認爲，本輪春季行情仍然值得期待，後續市場無論是在政策方面，還是在基本面層面，未來幾個月或仍有利好消息。結構性牛市突破前期震盪區間後，通常會出現階段性的調整。

春節之前，市場可能會進入短暫的震盪修正階段。但仍建議投資者持股過節。在春節之後，市場交易熱度會再度回升，結合假期高頻數據以及產業熱點消息，之後市場可能會迎來新一輪的上漲行情。

光大證券指出，目前仍建議關注成長與順週期兩條主線。成長主線受益於產業熱度持續高企，以及投資者在春季行情中風險偏好的提升，順週期主線主要受益於商品價格的強勢以及政策的支持。

除此之外，年報業績向好的行業也值得關注。五維行業比較框架下，得分靠前的行業分別爲電子、電力設備、機械設備、有色金屬、通信及計算機，基本均屬於成長及獨立景氣方向。