【券商聚焦】國元國際建議謹慎申購先導智能(00470) 指公司近幾年盈利具備較大波動性

金吾財訊 | 國元國際發研報指，先導智能(00470)是智能裝備企業，所交付的製造裝備及解決方案廣泛分佈於鋰電池、光伏電池以及計算機、通信及消費電子產品(3C)製造、智能物流、制氫及燃料電池生產、汽車製造及激光精密加工等多元應用領域。根據弗若斯特沙利文資料，按2024年收入計，全球新能源智能裝備市場佔全球智能裝備市場約15%。同年，公司按收入計爲全球第二大新能源智能裝備供貨商，市場份額爲2.9%。2024年全球鋰電池智能裝備佔全球新能源智能裝備市場約13.5%，而公司按收入計爲全球最大的鋰電池智能裝備供貨商，市場份額爲15.5%。

根據弗若斯特沙利文資料，全球鋰電池智能裝備市場規模預計將從2024年的人民幣498億元增至2029年的人民幣1,372億元，複合年增長率爲22.5%。全球光伏智能裝備市場規模預計將從2024年的人民幣1,769億元降至2029年的人民幣1,313億元，複合年增長率爲-5.8%。全球智能物流裝備市場規模預計將由2024年的人民幣1,339億元增至2029年的人民幣3,381億元，複合年增長率爲20.3%。

智能裝備產業具備廣闊的長期發展前景，當前處於較快發展期。公司港股發行價爲 45.8港元/股，此價格相當於公司A股2026年2月2日收盤價(55.7元人民幣/股)的73%，估值具備一定安全邊際。綜合考慮公司近幾年盈利具備較大波動性，建議謹慎申購。