【券商聚焦】國泰海通：光纖行業漲價趨勢明確，空芯帶來新的增量

金吾財訊 | 國泰海通發研報指，光互聯業績預期整體強勢，分化差異給予2026年啓示。人民幣升值，以海外出口爲主要市場的光互聯板塊，計提和匯兌整體有影響，展望2026-2027年，可插拔市場景氣度仍在不斷拔高，但新的封裝和材料技術變化開始從0-1落地，值得關注邊際變化機會。

關注CPO/OIO從0-1的變化機會。LightCounting預計CPO技術的出貨將從800G和1.6T端口開始，在2026至2027年開始規模上量，主要應用於超大型雲服務商的數通短距場景；到2029年，800G（100G每通道）CPO滲透率預計爲2.9%，1.6T（200G每通道）CPO滲透率預計爲9.5%，3.2T（400G每通道）CPO滲透率預計將高達50.6%。

光纖行業漲價趨勢明確，空芯帶來新的增量。近期散纖價格持續上漲，我們認爲臨近電信、移動運營商集採，以及春節前行業備貨需求更盛，預料價格還將持續長高。在此背景下，我們認爲國內市場大客戶也有望接受漲價，板塊波動中得以確認。

行業持倉比例提升，估值來到歷史中樞偏上位置，反映出AI產業鏈帶動板塊預期向上。AI驅動網絡升級，海外需求強勁，國內核心企業充分受益全球基建浪潮。國內新一代算力基建開啓，全國產化產業鏈迎來新的週期。新連接也有望於26年迎來行業發展奇點，湧現更多投資機會。驅動網絡升級——AI的大模型訓練及應用提升通信能力需求，網絡創新和新技術應用快速推進。