美股、黃金和銅價劇烈波動，顯示投資者幾乎無處避險

美國股市週四收盤漲跌不一。華爾街經歷了動盪的一天：金屬價格大漲、油價飆升，美股內部則上演了一場拉鋸戰。

目前，股票和金屬價格都處於或接近歷史高位，但這只是表象。週四各類資產出現的劇烈波動，或許爲投資者預示了未來的走勢，同時也意味着可供避險的空間正在減少。

在股市方面，這場“瘋狂行情”的導火索來自部分大型科技公司的財報。由於市場對人工智能支出的擔憂不斷升溫，微軟（Microsoft Corp.，MSFT）和 Meta Platforms（META）的股價走勢截然相反，投資者開始質疑企業在 AI 競賽中投入的大量資金，是否真的能帶來更高回報。

Argent Capital Management 投資組合經理傑德·埃勒布魯克（Jed Ellerbroek）表示：“市場擔心他們所進行的投資——無論是建設數據中心還是進行併購——是否只是對 AI 威脅的被動回應。投資者在質疑這些投資是否能夠成功。”

儘管市場劇烈震盪，標普500指數（SPX）僅下跌0.1%，仍徘徊在接近歷史紀錄的水平，但該指數至今尚未成功收於7000點上方。根據 FactSet 數據，道瓊斯工業平均指數（DJIA）上漲0.1%，納斯達克綜合指數（COMP）下跌0.7%。

市場波動並不僅限於股市。

在美國對伊朗發出威脅後，全球油價（CL00、CLH26）跳升至六個月高位，而金屬價格則延續其歷史性漲勢。此前承壓的 ICE 美元指數（DXY）下跌，使其維持在接近四年來的低位。

然而，最能體現當日劇烈波動的或許是銅價（HG00）的走勢。下方圖表顯示，紐約時間上午9:30左右，銅價一度飆升約11%，隨後又出現急劇回落。這種劇烈波動也波及了黃金（GC00）和白銀（SI00）價格。

黃金在盤中最高時上漲6.1%，隨後又一度下跌至最低 -3.4%。根據道瓊斯市場數據，這是自2013年4月15日以來，基於最活躍黃金合約計算的最大單日盤中波幅。

Carson Group 首席市場策略師瑞安·德特里克（Ryan Detrick）表示：“具體到黃金而言，它幾乎已經被拉昇到了極度超買的狀態。出現一些溫和的獲利回吐並不令人意外。”

在地緣政治局勢動盪時期，各國央行和個人投資者一直將黃金作爲避險資產進行配置，而白銀和銅則在工業化進程以及 AI 競賽中發揮着關鍵作用。

這兩大因素在1月份都十分重要，使得在波動來臨時（正如週四所發生的那樣），投資組合中可供分散風險的資產變得更加難以尋找。紐約梅隆銀行（BNY）市場策略主管鮑勃·薩維奇（Bob Savage）表示：“在經歷了一個月從科技股輪動到材料股之後，金屬價格要與股市走勢脫鉤已經變得更加困難。”

自美國逮捕委內瑞拉總統並重新對伊朗發出威脅以來，國際緊張局勢一直處於聚光燈下。此外，市場還一度擔心美國可能對歐洲盟友徵收新關稅，並對加拿大和韓國加徵額外關稅。

Apex 首席市場分析師邁克·特雷西（Mike Treacy）表示：“本屆美國政府會把事情推向極限，如果造成嚴重影響，他們就會根據需要調整政策或措辭。”