【券商聚焦】華泰證券：製造業天然氣需求結構性分化，城燃公司轉型突圍機遇凸顯

金吾財訊 | 華泰證券表示，預測2026-2028年中國製造業天然氣需求將保持溫和增長（年均增速2%），但結構性分化顯著：新興製造業、汽車製造等領域需求持續擴容（年均增速最高7.8%），傳統高耗能行業需求逐步收縮（年均降幅2.8%-3.1%）。這一變化推動城燃行業從“資源分銷”向“綜合能源服務”轉型，客戶結構優化、增值服務拓展與順價效率提升構成核心機遇，同時替代能源競爭與區域博弈加劇行業分化，具備轉型能力的企業將充分享受結構性紅利。投資主線聚焦轉型能力與結構紅利：1）全國性城燃龍頭，依託跨區域資源與管網優勢捕捉新興需求；2）區域龍頭，深耕本地新興產業集羣，綁定零碳園區建設；3）能源服務平臺型企業，憑藉LNG資源優勢對接大型新興製造業項目。