【券商聚焦】中信證券：無需過度擔憂結匯對流動性的消耗

金吾財訊 | 中信證券表示，近期外匯結匯規模較大，部分投資者擔憂集中結匯會消耗流動性。該機構認爲，外匯存款結匯增加的確會消耗銀行的超儲，產生消耗銀行間市場流動性的效果。不過動態來看，央行購匯和銀行減少境外資產頭寸都會產生對沖效果。而且根據該機構測算，目前積累的待結匯規模或在6500億美元左右，假設其中50%在2026年結匯，只需要佔用約1400億元存款準備金，絕對金額並不大。該機構預測，2026年的集中結匯將推動M2增速上行0.7ppts左右；考慮到這部分資金是儲蓄性質，預計其對M1的影響有限。可通過銀行代客結售匯順差、外匯存款規模、新增人民幣存款等數據跟蹤結匯的資金流情況。