打新必看 | 1月30日兩隻新股申購

1.林平發展(滬市主板)

申購代碼：732284

股票代碼：603284

發行價格：37.88

發行市盈率：18.69

行業市盈率：26.36

發行規模：7.14億元

主營業務：包裝用瓦楞紙、箱板紙產品的研發、生產和銷售

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，據博研諮詢，2024年中國瓦楞紙包裝行業市場規模達到約3850億元人民幣，同比增長6.8%，預計2028年市場規模有望突破5500億元大關。據中國報告大廳，2024年中國紙板箱市場規模達到1380億元，同比增長6.2%，預計2025年市場規模將突破1470億元，同比增長6.5%。

公司業績方面，2022年至2024年，林平發展實現營業收入分別約爲28.79億元、28億元、24.85億元，接連下滑；對應實現歸屬淨利潤分別約爲1.54億元、2.12億元、1.53億元，波動較爲明顯。公司預計2025實現營收24.6億元至27.8億元，同比增長6.23%至11.87%；實現淨利潤1.8億元至2億元，同比增長17.76%至30.84%。

募資情況方面，據招股書，林平發展原計劃擬發行1885.37萬股，募資12億元，分別用於年產90萬噸綠色環保智能製造新材料項目二期(5億元)、年產60萬噸生物基纖維綠色智能製造新材料項目(7億元)。以此次37.88元/股的發行價計算，公司此次實際募資約7.14億元，與原計劃相比大幅少募了約40%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，滬深主板全年上市新股38只，首日收盤平均漲幅達218%，中一簽(500股)平均浮盈約1.67萬元。

從估值看，公司發行市盈率低於行業平均值，考慮到近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷林平發展首日破發概率較小。

2.電科藍天(科創板)

申購代碼：787818

股票代碼：688818

發行價格：9.47

發行市盈率：56.79

行業市盈率：44.69

發行規模：16.45億元

主營業務：電能源產品及系統的研發、生產、銷售及服務

公司其他重要信息如下圖所示：

點評：行業前景方面，根據美國衛星產業協會(SIA)的統計數據，2024年全球衛星產業的總收入約爲2930億美元，其中衛星製造業總收入爲200億美元，佔比6.8%。根據艾瑞諮詢數據，定製衛星的平臺成本佔比約爲50%，批量衛星的平臺成本佔比約爲30%；其中，姿控系統和電源系統的成本之和約佔全衛星平臺的60%以上。以此計算，2024年全球衛星姿控系統和電源系統總成本約40億美元左右。

公司業績方面，2022年至2024年,電科藍天分別實現營業收入25.21億元、35.24億元、31.27億元,分別實現淨利潤2.08億元、1.9億元、3.37億元。公司預計2025年實現營收31.38億元至34.35億元，同比增長0.35%至 9.85%；實現淨利潤3.27億元至3.6億元，同比變動-3.18%至 6.81%。整體而言，公司近年來業績波動較爲明顯。

募資情況方面，據招股書，電科藍天原計劃擬發行1.737億股，募資15億元，全部用於宇航電源系統產業化一期建設項目。以此次9.47元/股的發行價計算，公司此次實際募資約16.45億元，與原計劃相比超募了約10%。

回顧2025年的新股情況，2025年A股共有116只新股登陸資本市場，首日無一破發。其中，科創板全年上市新股19只，首日收盤平均漲幅達244%，中一簽(500股)平均浮盈約5.82萬元。

從估值看，公司發行市盈率高於行業平均值，在近期新股中較爲少見，但考慮到公司的科創屬性，結合近兩年來新股首日賺錢效應明顯，綜合判斷電科藍天首日破發概率較小。