【券商聚焦】海通國際維持TCL電子(01070)“優於大市”評級 與SONY合作助力公司全球化戰略持續推進

金吾財訊 | 海通國際發研報指，TCL電子(01070)發佈2025年業績預增公告，預計2025年經調整歸母淨利潤達23.3億港元-25.7億港元，同比2024年增長45%-60%。2025年公司始終堅持全球化及中高端化發展戰略，全球業務增長優異，盈利能力亦持續提升，其中公司大尺寸顯示業務市場地位領先、互聯網業務維持高盈利水平，創新業務規模亦持續擴張。公司在AI新場景方面持續推進探索，加強前沿技術佈局。

公司宣佈與索尼於家庭娛樂領域達成戰略合作意向，與其簽訂意向備忘錄，其中包括計劃成立一家合資公司，以公司持股51%，索尼持股49%，目標承接索尼家庭娛樂業務，並在全球範圍內開展包括電視、家庭音響產品等在內的相關業務運營。合資公司有望協同公司自身先進顯示技術及全球化規模優勢，通過SONY及BRAVIA品牌賦能，持續推進業務版圖擴張。

公司全球經營組織架構持續完善，股權激勵方案明確增長目標，與SONY合作助力公司全球化戰略持續推進。自身業務方面公司深耕高端顯示技術，全球市場保持高質擴張。MiniLED產品在帶動整體規模擴張的同時有效優化公司自身產品結構，提升整體盈利能力，帶動收入及利潤端均實現優異表現。該機構上調25-27年公司EPS預計爲0.98/1.20/1.43港元(原爲0.90/1.13/1.34港元)，給予公司26年13xPE估值(原爲2025年15x)，對應目標價15.60港元，維持“優於大市”評級。