【券商聚焦】中信建投：銅價後續走勢存不確定性

金吾財訊 | 中信建投研報稱，銅價受供應擾動、需求增長及貿易流向變化推動大漲，後續走勢存不確定性。供應端，去年印尼、智利礦山事故致供應中斷，智利銅礦罷工加劇短缺，南美銅礦產量佔比下滑、新項目審批滯後，加工費低迷使冶煉廠削減產能。需求端，新能源轉型、AI基建帶動銅消費，電動汽車、數據中心對銅需求高於傳統領域。

貿易端，美國擬加徵銅關稅的預期，促使交易商向美出口銅，推高其他地區供應緊張程度。後續美國關稅政策、庫存流向的實際變化節奏不明，“鋁代銅”短期難替代，再生銅供應增長的影響待觀察，這些變量使走勢存在不確定性。