本輪A股春季行情進行到哪兒了？機構：行情斜率放緩，牛市趨勢不改

回顧本輪春季行情，自12月17日啓動至今，多路增量資金先後入市，A股日成交額一度創下約近4萬億元的天量，融資餘額突破2.7萬億元，積累一定交易過熱風險。

隨着監管層多次釋放降溫信號，滬指從此前的單邊上漲轉向震盪，行情斜率有望放緩。與此同時，萬得全A日成交額仍位於2.5億~3萬億元附近，反映投資者風險偏好仍處高位，市場牛市思維延續。

華西證券解讀認爲：“監管層逆週期調節政策是避免‘快牛’‘瘋牛’的重要手段，並不能改變A股牛市趨勢，而是有助於行情走的更遠。”

廣發證券也樂觀表示：“指數未來1個月不存在風險，且待1月下旬年報預告階段性靴子落地後，有望迎來一年當中‘日曆效應’最強的上漲區間，因此重點看好春節前一週到三月中旬的市場機會。”

中長期而言，考慮到居民儲蓄入市仍然在初期，國內處於低利率週期，以及企業盈利仍然在低位尚未反轉，當前滬深300指數風險溢價合理，未來仍有較大上漲潛力。短期拋壓釋放調整風險後，可視爲逢低上車、佈局春節前後第二波反彈行情的窗口期。關注滬深300ETF華夏(510330.SH)，管理費率低至0.15%/年，爲全市場同類標的費率最低。