結構性貨幣政策工具降息擴容，利好銀行穩息差，銀行ETF南方（159352）漲0.46%

1月20日，三大股指早盤持續走低，其中銀行板塊逆勢走高。截至上午10:50，銀行ETF南方(159352)漲0.46%。相關成分股中，招商銀行漲1.12%、交通銀行漲0.73%、江蘇銀行漲0.72%，農業銀行、上海銀行、民生銀行等小幅跟漲。(以上所列股票僅爲指數成份股，無特定推薦之意)

消息面上，央行日前宣佈，自1月19日起下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。其中，一年期各類再貸款利率降至1.25%。此舉並非全面降息，而是通過再貸款等工具進行定向調控。分析認爲，結構性降息主要發揮兩大作用。一是“促投放”：通過降低銀行從央行獲取資金的成本，提升其向普惠、科創等重點領域發放貸款的積極性，加速信貸落地。二是“降成本”：結構性工具利率顯著低於市場水平，有助於緩解銀行息差壓力，並通過銀行傳導降低實體經濟的融資成本。

中國銀河證券研報稱，結構性貨幣政策工具降息擴容，利好銀行穩息差、加力支持實體經濟重點領域。人民幣信貸呈現邊際好轉，實體企業融資需求回暖跡象顯現，對公貸款有望繼續支撐銀行信貸“開門紅”。首批上市銀行快報發佈，業績呈現平穩修復。關注政策成效進一步釋放。資金面、低利率環境、密集分紅等因素驅動下，銀行當前紅利屬性延續，以險資爲代表的長線資金持續增持，加速定價效率提升和估值重構。繼續看好銀行板塊紅利價值。