虎牙聯合發行《鵝鴨殺》激發市場關注，股價大漲14.5%，機構重申看好

自1月7日由虎牙與金山世遊聯合發行的《鵝鴨殺》手遊正式公測上線以來，市場熱情反饋迅速凸顯。數據顯示，遊戲上線首日新增註冊用戶突破500萬，登頂iOS免費榜、並佔據多家商店平臺遊戲榜榜首，帶動顯著的用戶增長和討論熱度。虎牙股價亦呈現放量大漲，1月8日，虎牙股價上漲14.5%，收報3.56美元，成交額2661萬美元，爲過去一個月平均交易量逾7倍。

《鵝鴨殺》手遊的強勁表現是對虎牙的遊戲發行模式，即堅持通過內容打造、內容營銷引領渠道的一次正向反饋，並獲得多家研究機構持續看好。在滙豐環球研究最新發布的研報中，滙豐認爲《鵝鴨殺》手遊的初期反響令人驚喜，若能繼續通過穩固的用戶留存擴大用戶基礎，有望帶來進一步的盈利推動，並與遊戲道具銷售等業務共同助力2026年虎牙收入和利潤的加速提升。

滙豐基於虎牙的市場表現和業務進展，重申其“買入”評級。滙豐的看多觀點主要圍繞三大方面：第一，虎牙的直播業務重新恢復正增長並維持正向現金流，同時行業競爭格局也在趨於穩定。第二，公司收入結構進一步傾斜至較高利潤率的遊戲相關服務、廣告及其他等業務，並通過與主要遊戲廠商在遊戲服務鏈條中的更深層次合作，推動營收加速增長及利潤率擴張。第三，虎牙當前估值具有吸引力，估值水平仍處於兩年來較低區間。

總體而言，虎牙憑藉《鵝鴨殺》手遊的成功上線和強勁市場表現，展現出其獨特的遊戲發行模式和全網內容營銷能力。公司依託自身打造的全網遊戲內容生態，輻射視頻和直播平臺，並結合長期積累的遊戲生態資源和全網內容營銷優勢，未來有望在遊戲發行領域持續擴張。隨着業務的深化和用戶基礎的進一步拓展，虎牙的長期投資潛力將持續顯現。