【券商聚焦】中信證券：推動“投資於人”的核心政策訴求在於擴大內需

金吾財訊 | 中信證券表示，內需不足是長期困擾我國經濟增長的重大問題，擴大內需是多年來我國政策層部署的重要戰略任務，但當前，我國內需偏弱的問題仍然突出。該機構認爲，回溯2024年以來的擴內需政策，實際上整體延續了從1998年以來的政策調控框架，如果需要推動經濟實現再通脹，擺脫物價持續低迷的狀況，那麼可能需要在當前的政策框架上有新的突破，而“投資於人”或是一個重要的突破口。

該機構指，從表面來看，“投資於人”是一場針對財政支出的改革，從原本側重投資於基建、補貼於企業逐步轉向完善居民社會保障、提升勞動者人力資本等等。該機構預計在“盡力而爲、量力而行”的原則下，向“投資於人”的轉向，尤其是關於社保等改革措施並不會“一蹴而就”，更可能是“小步快跑”。而從本質來看，“投資於人”更應該是政策思路的革新，即更加尊重和發揮人的價值。從短期來看，推動“投資於人”的核心政策訴求在於擴大內需，根據該機構的測算，當前20%低收入羣體的消費率在提升，而20%高收入羣體的消費率卻在下降，政策的重心應當在於增強低收入羣體消費能力、提升高收入羣體消費意願。對於前者的支持措施包括提高最低工資標準以提升工資性收入等；對於後者或通過清欠賬款等方式來優化企業的發展環境。從長期來看，推動“投資於人”更是要促進民族的永續發展，重點在於通過穩定新出生人口規模穩定人口數量以及通過推動教育均衡發展促進整體人口的高質量發展。