【首席視野】程強：大健康——Neuralink放量在即， 國產腦機接口有望加快註冊

Neuralink將在2026年加大腦機接口輸出。2025年12月31日，埃隆·馬斯克在社交媒體稱，Neuralink將於2026年啓動大規模腦機接口輸出，並計劃轉向近乎全自動化手術。我們認爲腦機接口在海外有望迎來首次爆發增長。Neuralink將量產的新聞帶動國內腦機接口板塊火熱，截至2026年1月5日收盤，萬得腦機接口指數漲幅達到10.54%，其中三博腦科、雷迪克、美好醫療、誠益通、麥瀾德等均漲停。

Neuralink技術領先，規劃2028年電極數超過2.5萬個，擴大應用範圍。Neuralink不斷深入研究腦機接口應用，根據Neuralink在2025年6月公佈的規劃，公司在1）2025Q4實現言語皮層植入芯片，目標是直接解碼無聲的“意圖言語”；2）2026年植入芯片電極數量提升至3000個，首位“盲視”項目參與者將加入；3）2027年電極數進一步提升至1萬個，並實現多設備植入；4）2028年電極數超過2.5萬個，能夠觸及更深層腦區，用於治療精神類疾病、神經性疼痛等，並探索與AI深度融合。

政策端持續支持腦機接口。我國多部門持續支持腦機接口：1）2025年3月，國家醫保局出臺《神經系統類醫療服務價格項目立項指南(試行)》，腦機接口首次進入醫保；2）2025年7月工信部、國家發改委等七部門聯合發佈《關於推動腦機接口產業創新發展的實施意見》，提出到2027年，腦機接口關鍵技術取得突破，到2030年腦機接口產業創新能力顯著提升，綜合實力邁入世界前列的要求；3）2025年11月，“十五五”規劃又將腦機接口列入“六大未來產業”。

國產腦機接口從探索階段進入臨牀階段。腦機接口項目陸續進入臨牀階段，多個領域突破，開始驗證價值。2025年3月，階梯醫療完成國內首例侵入式腦機接口系統人體長期埋植前瞻性（FIM）臨牀試驗；2025年9月，明視腦機完成全球首例“複雜圖形+多種顏色”的視覺重建IIT實驗，成功實現視覺重建從簡單光點到複雜圖形甚至色彩感知的跨越；2025年12月，博睿康自主研發的腦機接口系統NEO在全球首個植入式腦機接口多中心註冊臨牀試驗中取得顯著成果。

國產腦機接口融資火熱。據動脈橙數據庫不完全統計，截至2025年12月，我國腦機接口已完成24起融資，融資總額超過50億元，其中2025年2月完成的一起3.5億元B輪融資，創下了國內腦機接口領域單筆融資的最高紀錄。

關注產業鏈機會。我們認爲，隨着Neuralink放量和政策支持，國內相關醫療器械企業註冊有望加速落地，推動商業化進展。建議關注相關產業鏈機會，關注三博腦科（介入式腦機接口）、雷迪克（持有腦機接口企業上海傲意20.41%股權）、美好醫療（腦機接口材料）、麥瀾德（腦機接口設備）、誠益通（腦機接口設備）等。

風險提示：研發失敗風險，政策風險等。