【券商聚焦】國元國際予瑞聲科技(02018)“買入”評級 指公司收購DispelixOy或在光學、精密製造方面形成強大協同效應

金吾財訊 | 國元國際發研報指，瑞聲科技(02018)已簽署最終協議，收購AR衍射光波導技術領軍企業DispelixOy的股份及其他權益類證券。此次交易預計將於2026年上半年內完成。收購完成後，將Dispelix在光波導設計製造等領域的領先專長，與公司在光學、精密製造和系統級集成方面的深厚經驗相結合，可以形成強大協同效應。同時，公司的全球佈局，以及與衆多智能設備領軍企業的緊密合作關係，將進一步推動技術落地與市場拓展。

在全球“AI+終端”加速演進的背景下，AI功能正從軟件走向軟硬一體的體驗革新。公司基於多年在聲學、觸感、光學等多維感知技術上的深耕，深化在“AI+感知”領域的核心佈局，持續爲行業提供性能更強、響應更快、更加貼近人類感知模式的底層能力。該機構認爲公司未來有望圍繞“AI+感知”構建智能終端新範式，在智能手機、可穿戴設備、智能汽車等領域持續推動產品創新，進而不斷拓展自身發展空間。

該機構預測公司2025~2027年收入分別爲310.18(+13.5%)、351.8(+13.4%)和399.72(+13.6%)億元人民幣，歸母淨利潤24.97(+38.9%)、29.68(+18.9%)和35.67(+20.2%)億元人民幣。該機構預測公司近三年淨利潤平均增速爲26%。按照穩健原則，該機構認爲按照2025年24倍PE估值是合理的，對應目標價55.56港元/股，距離現價有44.7%的上升空間，給予“買入”評級。