【特約大V】鄧聲興：大市有望走出中期調整之困局

金吾財訊 | 恒指週五(2日) 收市報26338點，升220點或4%。大市全日成交 1408 億元。國指收升255點或2.9%，報9168點；科指跑贏大市，收升220點或4%，報5736點。百度(09888)公佈，分拆崑崙芯已向聯交所提交上市申請。百度全日漲9.4%，報143.8元，爲全日最強勢的藍籌。有“國產GPU四小龍”之稱的壁仞科技(06082)首掛，全日收升75.8%，報34.46元。

道指週五(2日) 收市報48382點，上升319點或0.66%；標指漲0.19%，報6858點；納指微跌0.03%，報23235點；輝達(Nvidia)股價一度升4.5%，收市仍漲1.3%，美光科技(Micron Technology)急飆10.5%，臺積電ADR躍高5.2%，創收市歷史新高，微軟則滑落2.2%，亞馬遜回吐1.9%，特斯拉(Tesla)回落2.6%爲連續第7個交易日受壓。波音上揚4.9%，爲表現最強道指成份股，Caterpillar反彈4.5%，高盛進賬4%。亞太股市今早(5日)個別走，日經225指數現時報51590點，升1251點或2.49%。南韓綜合指數現時報4394點，升85點或1.97%。大市有望走出中期調整之困局。

攜程集團(09961)

攜程集團作爲全球一站式旅行平臺龍頭，其“一站式旅遊生態”戰略成效顯着，旗下Ctrip、Qunar、Trip.com及Skyscanner四大品牌形成強力協同，全面覆蓋中國及全球市場。集團截至2025年第三季業績亮眼，經調整EBITDA達63.46億元，按年升11.7%，初步盈利更按年飆升近兩倍，顯示盈利能力在行業復甦週期中快速修復。攜程坐擁壓倒性供應端資源，包括超過150萬家酒店、覆蓋全球的機票與度假產品，並透過AI技術提升服務效率與個性化體驗，築起深厚護城河。行業層面，國內旅遊消費需求持續強勁，入境遊更在政策支持下邁入黃金髮展期，加上“節演展賽+旅遊”新興模式催化跨域消費，爲集團增長注入多重動力。如同程旅行數據顯示，元旦假期內地酒店預訂熱度按年增長超過三倍；去哪兒數據亦指假期首日熱門目的地機票量按年增26%，酒店入住量升1.2倍，出行範圍遍及內外逾千城市，印證市場動能充沛。長遠而言，攜程正從傳統OTA成功轉型爲“全球數字旅遊生態服務商”，其國際業務拓展、盈利能力改善與行業上升週期高度共振，核心競爭優勢突出，長期成長邏輯清晰，前景值得投資者持續關注。

目標價$610，止蝕價$541

(筆者爲證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士