【券商聚焦】中信證券：家電板塊2025年表現遜於大盤 預計2026年國補政策延續託底需求

金吾財訊 | 中信證券表示，2025年家電板塊股價表現遜於大盤，基金持倉降至歷史低位，但後續修復機會已經顯現。內需在“以舊換新”政策支持下保持韌性，該機構預計2026年國補政策延續託底需求。外需方面，關稅影響逐步減弱，企業加速推進海外本土化經營，同時新興市場成長空間仍廣闊。

該機構建議2026年關注以下投資標的：1）預計2026年國補政策繼續託底消費，重點受益標的關注白電龍頭；2）關注海外有製造和品牌優勢的企業。面對萬億規模的海外市場，具備全球化產能佈局和自主品牌能力的企業優勢顯著，通過“區域供區域”的本地化供應鏈建設，可有效規避貿易風險，提升盈利穩定性，並持續享受新興市場增長紅利；3）Mini LED處於全球快速普及期，中資雙龍頭領跑全球，格局優化有望加速；4）商用冷鏈龍頭，冷凍櫃業務見底企穩，冷藏展示櫃、商超櫃、智能零售櫃等新興業務在頭部客戶份額提升及新業態驅動下正高速增長。公司憑藉柔性生產能力和出海降維競爭，盈利能力有望持續向上；5）零部件轉型升級，尤其是液冷技術在AI數據中心等新高景氣賽道的應用機遇。