百度集團-SW(09888)拉昇近6% 公司持續推進AI全棧建設 申萬宏源上調其評級至“買入”

金吾財訊 | 百度集團-SW(09888)股價拉高，截至發稿，升5.71%，報125.9港元，成交額6.99億港元。

申萬宏源發佈研報稱，2025世界大會上，百度發佈崑崙芯M系列芯片、全模態文心大模型5.0及多款企業級智能體應用；25Q3百度AI雲營收62億元，AI基礎設施收入同比增33%，加速器訂閱收入增128%，25年前三季度智能雲營收193.3億元、同比增31%，雲收入佔百度核心收入比例達37%。行業層面，百度智能雲25H1在AI大模型解決方案市場份額第一，在GenAI IaaS及大模型公有云市場位列前三；蘿蔔快跑“車、路、雲、圖全棧技術體系完備。同時受益於規模效應增強+成本大幅降低，單車盈利已轉正。2025年商業化顯著加速，每週訂單量已超25萬，全球領先，25Q3訂單310萬同比增超200%，推進歐洲、中東等海外高客單價地區。該行認爲國內Robotaxi在成本、基建等方面較海外均有顯著優勢，看好百度對下一代“移動生活空間”的佈局。

該機構上調公司至“買入”評級。該行預計百度集團整體2025-2027年收入分別爲1285/1331/1410億元。SOTP估值方法下，集團整體目標估值4302億人民幣，對應港股目標價172.54港幣/股。