【券商聚焦】羣益證券予吉利汽車(00175)“買進” 建議 預計公司2026年有望衝擊400萬銷量

金吾財訊 | 羣益證券研報指出，12月22日，吉利汽車(00175)發佈公告，宣佈完成極氪私有化幷於紐交所退市，極氪將成爲公司的全資附屬公司。本次合幷中，約70.8%的持有人選擇換股，爲此公司配發或發行7.77億股代價股份（佔公司已發行股本的7.7%）；29.2%的持有人選擇現金對價，公司將支付7.01億美元現金款項，爲此公司將融資不超過4.2億美元。極氪私有化的落地，是公司2024年9月發佈的“一個吉利”戰略的重要一步。合幷後，公司汽車業務在研發、營銷、採購等方面將進一步整合，極氪研發投入將降低10%至20%，BOM成本將降低5%至8%，產能利用率提升3%至5%，費用將降低10%至20%。

該機構指出，2025年公司電動化進程加速，1-11月公司累計銷售汽車278.78萬輛，YOY+41.8%；其中新能源車銷量爲153.35萬輛，YOY+97%，新能源佔比達55%，較2024年全年提升14.2個百分點，11月單月新能源車佔比達60.5%。公司多款新能源車位居細分市場前列，11月銷量過萬的車型有星願、熊貓、銀河E5、銀河A7、星艦7和銀河M9，銷量分別爲4.2萬、1.7萬、1.4萬、1.3萬、1.2萬和1萬。

該機構續指，2026年公司預計將推出多款新車，銀河品牌將在15-20萬價格區間發力，預計推出3款SUV和2款轎車；極氪品牌方面，9X上市後成爲爆款，基於同平臺但定價稍低的新款大型SUV有望延續良好的市場關注度；領克品牌2026年預計拓展旅行車、越野車等新品類。此外，公司將加強新能源汽車出口，預計同比增50%，佔到出口量的一半。該機構預計公司2026年有望衝擊400萬銷量，同比增近30%。

該機構表示，預計公司2025/2026/2027年淨利潤分別至170.6/218.5/281.8億元，扣除一次性收益的影響，YOY分別爲+80%/+28%/+29%，EPS分別爲1.59/2.04/2.62元。當前股價對應P/E分別爲9.6/7.5/5.8倍，建議“買進”。