【券商聚焦】國泰海通：長單零加工費敲定 銅供給脆弱性加大 銅價或偏強運行

金吾財訊 | 國泰海通指出，美就業數據喜憂參半、通脹超預期放緩，市場對美2026年降息預期上升，隨着日本加息利空落地，銅價週五震盪走強。銅礦偏緊延續，2026年銅礦長單加工費Benchmark敲定，分別爲0美元/噸與0美分/磅（同比下降21.25美元/噸與2.125美分/磅），在AIDC、電網對銅需求旺盛背景下，將加劇銅供應的脆弱性，銅價或維持強勢運行。鋁：海外供給擾動再起，宏觀向好支撐鋁價高位。美聯儲降息與日本加息分化格局，鋁價高位震盪；供給端 South32 旗下莫扎爾鋁業因電力協議未達成，擬 2026年3月停產維護，減產預期再起；需求端下游疲軟疊加鋁價高位，加工開工率續跌至 61.5%；成本端氧化鋁受鋁土礦庫存高企拖累，價格延續跌勢。