【券商聚焦】中金：未來黃金牛市可能不是單邊行情 或跟隨美聯儲政策與美國經濟動向出現波動

金吾財訊 | 中金報告指出，由於美聯儲政策與美國經濟尚未出現拐點，因此黃金牛市可能並未結束。但在黃金價格已經脫離基本面指標與模型擬合後，市場波動或明顯增大，具體點位預測難度較高，中金建議淡化黃金價格點位預測，更關注資產趨勢改變時點。

中金預期在2026年初，由於美國通脹持續上行，美國增長邊際改善，美聯儲可能放緩寬鬆節奏，或對黃金錶現形成階段性壓制。但是再往前看，隨着2026年5月新的美聯儲主席就職，2026H2美國通脹迎來下行拐點，美聯儲可能再次加速降息，爲黃金繼續上漲提供新的支持。因此未來黃金牛市可能不是單邊行情，而會跟隨美聯儲政策與美國經濟動向出現波動。

上述邏輯同樣適用於白銀等商品。由於白銀的市場規模更小，流動性相對更低，價格波動幅度可能會大於黃金。