【券商聚焦】中信證券：非洲個人護理成長空間廣闊 工貿一體頭部中國企業勝出

金吾財訊 | 中信證券表示，非洲個人護理行業2020-2024年市場規模CAGR 6.8%，增速領跑全球。未來，人口增長、滲透率和使用頻次提升、消費升級都料將驅動行業規模維持快速增長，成長空間廣闊。非洲個人護理市場進入壁壘高，企業面臨基建薄弱、原材料依賴進口、成熟分銷體系缺失、市場網格化、高端人才稀缺等挑戰，企業要實現長期發展必須在當地設廠並實施精細的本地運營。

綜合當地產品、生產、渠道特點，該機構認爲工貿一體的中國企業相較其它三類競爭對手優勢顯着，有望充分享受行業發展紅利：1）生產：通過全球集中採購原材料、海運物流集中談判等具備15%以上的成本優勢；本地設廠可免除20%~30%的成品進口關稅；2）產品：因地制宜根據不同國家消費者需求推出不同的產品組合，藉助供應鏈和本地生產優勢產品具備“質價比”；3）銷售：深度分銷，自建經銷網絡，自行招募並培養經銷商，實現對核心市場線下網點覆蓋；且主動對渠道進行賦能和升級；依靠高效的產供銷一體化體系能夠快速響應市場需求並及時供貨、產品高週轉減輕經銷商資金壓力。