昨夜今晨 | 納指跌超2%，英偉達跌超3%，SanDisk跌超20%！比特幣跌破9萬美元關口，Robinhood、BMNR跌超10%

摘要：

• 美股收盤｜三大指數高開低走，納指跌超2%；英偉達跌超3%，AMD跌近8%！沃爾瑪績後逆勢大漲6%

• 存儲概念股全線下跌，SanDisk跌超20%、美光科技跌近11%，西部數據跌近9%

• 比特幣跌破9萬美元關口，加密貨幣概念股下挫，Robinhood、BMNR跌超10%，Coinbase跌超7%，Strategy、Circle跟跌

• Gap三季度淨銷售增長3%，淨收入達2.36億美元，股價盤後上漲超5%

• 羅斯百貨Q3營收同比增長10%，上調全年業績指引，股價盤後上漲超2%

• 美國9月非農新增就業人口11.9萬大超預期，失業率意外升至4.4%創四年新高

海外市場

美股收盤｜三大指數高開低走，納指跌超2%；英偉達跌超3%，AMD跌近8%！存儲股全線下跌，SanDisk跌超20%

美東時間週四，美股市場上演過山車式行情，儘管英偉達強勁財報一度顯著提振了市場情緒，納指一度漲超2%，但隨着估值擔憂捲土重來，以及降息預期進一步受挫，三大指數悉數收跌，納指跌逾2%。

截至收盤，道瓊斯指數跌0.84%，報45,752.26點；標普500指數跌1.56%，報6,538.76點；納斯達克指數跌2.15%，報22,078.05點。

英偉達盤中一度上漲5%，但最終收跌3%。雖然英偉達CEO黃仁勳強調Blackwell芯片的需求“爆棚”，並否認AI泡沫的存在，但擔憂情緒仍佔上風。

週四盤前公佈的數據顯示，美國9月非農就業增加11.9萬，遠遠高於市場預估的增加5.2萬；9月失業率爲4.4%，預估4.3%，前值爲4.3%。這份就業報告原本應該在10月初公佈，但因美國聯邦政府停擺一個半月拖延至今。

這份強勁的就業數據進一步壓低了降息預期。最新的聯邦基金期貨顯示，市場預計美聯儲12月降息的概率已降至不足40%，對於押注低利率的投資者而言，這是一大利空。

KKM金融公司分析師Jeff Kilburg表示：“英偉達的火熱勢頭正在被12月降息概率下降所澆滅。市場原本預期12月會降息，但現在已經轉變。”

零售巨頭沃爾瑪是當天少數表現亮眼的個股，股價上漲超6%。此前該公司公佈了強於預期的第三財季銷售額和營收，部分得益於電商業務的增長。

沃爾瑪作爲經濟週期下的穩定型股票，其走強也反映了資金從高估值科技股持續流向防禦型企業。

Globalt Investments高級投資組合經理Thomas Martin表示：“市場正在花時間消化其定位，在成長股與價值股之間如何權衡，以及在風險資產與避險資產之間如何佈局。”

【熱門股】大型科技股全線下跌，英偉達跌2.97%，微軟跌1.60%，蘋果跌0.86%，谷歌跌1.15%，亞馬遜跌2.49%，Meta跌0.19%，特斯拉跌2.21%，博通跌2.14%，甲骨文跌6.58%。

存儲概念股全線下跌，SanDisk跌超20%、美光科技跌近11%，西部數據跌近9%。

比特幣跌破9萬美元關口，加密貨幣概念股下挫，Robinhood、BMNR跌超10%，Coinbase跌超7%，Strategy、Circle跟跌。

【中概股】熱門中概股普跌，納斯達克中國金龍指數跌3.26%，阿里巴巴跌3.53%，京東跌1.68%，拼多多跌4.31%，蔚來汽車跌6.09%，小鵬汽車跌5.10%，理想汽車跌2.32%，嗶哩嗶哩跌4.54%，百度跌4.36%，網易漲0.40%，騰訊音樂跌5.61%，小馬智行跌4.86%。

【原油】國際油價20日微跌。截至當天收盤，紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格下跌30美分，收於每桶59.14美元，跌幅爲0.5%；1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌13美分，收於每桶63.38美元，跌幅爲0.2%。

【黃金】COMEX黃金期貨跌0.15%，報4076.7美元/盎司；COMEX白銀期貨跌0.98%，報50.355美元/盎司。

國際宏觀

澤連斯基已收到美和平計劃草案，將與特朗普通話磋商

烏克蘭總統辦公室宣佈，總統澤連斯基已正式收到美方提交的俄烏衝突和平計劃草案。美方評估認爲，該方案有望爲停滯已久的外交進程帶來突破性進展。澤連斯基明確了關乎烏克蘭人民核心利益的基本原則，烏美雙方達成共識，將圍繞計劃條款開展進一步協作，致力於達成體面終結衝突的解決方案。

烏克蘭方面重申，自衝突爆發以來，始終將實現和平作爲核心訴求，支持所有促成真正和平的實質性建議。烏克蘭願與美國、歐洲及全球夥伴開展建設性合作，共同推動和平進程。

據悉，澤連斯基預計近日將與特朗普總統通電話，就現有外交可能性及實現和平的核心要素展開詳細磋商。

美政府重組能源部，優先發展化石燃料和核能

美國能源部宣佈重組，將石油和核能資源置於優先地位，取代此前致力於可再生能源和能效的部門。能源部發布了一份新的組織結構圖，並附上一份簡短聲明，稱此次調整符合美國總統特朗普的能源主導議程。

新結構圖新增了多個部門，包括碳氫化合物和地熱能源辦公室以及聚變辦公室。拜登政府設立的清潔能源示範辦公室被撤銷。能源效率和可再生能源辦公室也從新結構圖中消失。負責爲創新能源項目提供融資的貸款項目辦公室更名爲能源主導融資辦公室。

美總統特朗普修改對巴西商品關稅範圍

美國白宮宣佈，總統特朗普簽署行政令，修改對從巴西進口商品的關稅範圍。部分商品40%從價關稅維持不變，但鑑於談判取得進展，對美東時間11月13日零點後進入美國的特定巴西農產品取消附加從價關稅。白宮稱，此舉旨在平衡國家安全關切與推動對巴貿易關係發展。

美國9月非農新增就業人口11.9萬大超預期，失業率意外升至4.4%創四年新高

被延遲的9月非農報告顯示美國就業市場出現矛盾信號：新增就業人口爲經濟學家預期增幅的兩倍多，失業率卻並未如預期持平8月的4.3%，且前兩月就業人口被大幅下修3.3萬。勞動參與率意外上升推高失業率，全職就業回升但製造業、運輸倉儲等行業繼續裁員，工資環比增長放緩。10月和11月報告將一併於12月16日發佈，意味着9月報告是美聯儲在12月9–10日會議前能看到的最後一份就業報告，這可能讓12月的決策變得更加困難。

美國上週首次申請失業救濟人數超預期回落至22萬，續請失業金人數攀升至四年來最高

截至11月15日當週，首次申請失業救濟人數環比降低8000人至22萬，低於預期值22.7萬人。雖然首次申請失業救濟人數依然穩健，但續請失業金人數卻小幅攀升至197.4萬，高於預期195萬人，達到2021年10月以來的最高水平。

公司新聞

谷歌推出新一代圖像生成與編輯模型NANO BANANA PRO

谷歌推出NANO BANANA PRO（Gemini 3 Pro圖像），全新一代尖端圖像生成與編輯模型。谷歌表示，其全新圖像模型Nano Banana Pro能夠生成更清晰的圖像，並支持多種語言的更精確、更易讀的文本。

Gap三季度淨銷售增長3%，淨收入達2.36億美元，股價盤後上漲超5%

Gap Q3淨銷售39.42億美元，同比增長3%，超出分析師預期。毛利率爲42.4%，同比下降30個基點，主要受關稅影響。經營收入爲3.34億美元，淨收入爲2.36億美元，每股收益0.62美元。

羅斯百貨Q3營收同比增長10%，上調全年業績指引，股價盤後上漲超2%

羅斯百貨第三季度銷售額達56億美元，超出預期的54.2億美元，同比增長10%。公司上調年度每股收益預期至6.38至6.46美元，並預計第四季度每股收益爲1.77至1.85美元。同店銷售預期增長3%-4%。

軟銀將向OpenAI的數據中心工廠投資至多30億美元

據兩位瞭解相關計劃的人士透露，軟銀計劃投資至多30億美元，改造位於俄亥俄州洛茲敦的一家電動汽車工廠，該工廠將爲OpenAI即將建立的數據中心生產設備。這家日本企業集團是OpenAI最大的投資者之一。

Waymo：自動駕駛網約車服務在美國明尼阿波利斯等三城推出

11月20日，Alphabet旗下無人駕駛技術公司Waymo宣佈將自動駕駛網約車服務擴展至美國明尼阿波利斯、坦帕和新奧爾良。

Verizon宣佈裁員超13000人

11月20日，Verizon宣佈將簡化運營，在整個組織中裁減超過13,000名員工，並減少外包及其他外部勞動力成本，“公司每個部門都將經歷一定程度的變化”。

OpenAI將與富士康合作，設計數據中心所需硬件

據外媒，OpenAI正與富士康合作，爲數據中心設計和製造硬件。據悉，富士康將與OpenAI共同設計和開發數據中心服務器機架，並努力確保這些機架可以在美國各地生產。富士康還計劃爲美國境內的人工智能數據中心設施生產電纜、電力系統和其他關鍵設備。兩家公司表示，與OpenAI的協議不包括具體的購買承諾。OpenAI首席執行官Sam Altman在一份聲明中表示：“此次合作是確保人工智能時代核心技術在此誕生的重要一步。我們相信這項工作將鞏固美國的領導地位，並助力人工智能的惠益廣泛共享。”

今日關注

經濟數據：美國11月標普全球製造業PMI初值、美國11月標普全球服務業PMI初值將於北京時間22:45公佈，美國11月一年期通脹率預期初值、美國11月密歇根大學消費者信心指數初值將於北京時間23:00出爐。

財經事件：恒指公司今日將公佈三季度檢討結果；FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯將於北京時間20:30發表講話；2026年FOMC票委、達拉斯聯儲主席洛根將於北京時間22:00參加"2025年瑞士央行及其觀察者"活動的一次小組會議。

業績：港股名創優品、匯量科技發佈業績；美股VinFast、BJ批發俱樂部、Azenta（盤前）發佈業績。

新股：創新實業將開啓暗盤。