特斯拉財報公佈前夕，馬斯克天價薪酬方案風波再起

特斯拉（TSLA）投資者即將就首席執行官埃隆·馬斯克（Elon Musk）的一份高達一萬億美元的薪酬方案進行投票。雖然投票過程可能會掀起一些波瀾，但大多隻是噪音。相比董事會的戲劇衝突，投資者更應將注意力放在公司的業績和無人駕駛出租車業務上。

上週末，向投資者提供投票建議的機構——機構股東服務公司 (Institutional Shareholder Services) 建議股東反對特斯拉董事會爲這位特立獨行的CEO提出的2025年薪酬方案。

這一建議其實並不令人意外。ISS (Institutional Shareholder Services) 在2018年也曾兩次建議投票反對馬斯克的薪酬方案。當年的方案向馬斯克授予了大約3億份帶有業績激勵條件的股票期權。而2025年的新方案則將授予約4.25億份激勵性期權。

這些激勵目標包括：特斯拉累計交付2000萬輛電動車、實現1000萬個FSD（全自動駕駛）高級訂閱、以及交付100萬個Optimus人形機器人等。

簡而言之，這些期權只有在特斯拉市值達到8.5萬億美元時纔會全部生效。屆時，特斯拉股價大致將達到每股2700美元，而這份薪酬方案的價值將約爲1萬億美元。

像2018年和2025年這樣的薪酬方案前所未有，這也是爲何代理投票顧問公司通常建議反對的主要原因。馬斯克的薪酬無論在規模還是設計結構上，都是極端的特例。

不過，這一建議很可能不會阻止投資者投出“贊成”票。此前投資者已經兩次投票支持馬斯克的2018年薪酬方案（第二次投票是在特拉華州法官以披露不足爲由撤銷原方案之後進行的）。此外，投資者在2012年也批准了另一份薪酬方案，當時授予馬斯克8000萬份股票期權。

特斯拉股東顯然已多次選擇這種基於激勵與結果掛鉤的薪酬結構。

Wedbush分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）和 One Global ETF （代碼FFND）聯合創始人加里·布萊克（Gary Black）均認爲，股東否決馬斯克薪酬方案的可能性爲“零”。

艾夫斯給予特斯拉股票“買入”評級，並設定600美元目標價。

布萊克目前沒有持有特斯拉股票——他在股價約360美元時賣出，理由是估值過高。特斯拉目前的股價約爲明年預期盈利的180倍，而一年前僅約爲70倍。

特斯拉在X平臺上發佈長文回應ISS，稱其“再次完全忽視了投資與公司治理的根本邏輯”，並強調馬斯克只有在股價大幅上漲後才能獲得任何收益。

投票結果將在11月6日的特斯拉年度股東大會上公佈。

在那之前，特斯拉將於10月22日公佈第三季度財報。這纔是投資者真正需要關注的重點。

華爾街預計，特斯拉第三季度每股收益爲0.55美元，低於去年同期的0.72美元。

該季度特斯拉共交付497,099輛汽車，創下季度新紀錄，同比增加7%。這有望幫助公司實現盈利“超預期”，但投資者更關心的是第四季度的電動車銷售前景——尤其是在美國聯邦7500美元購車稅收抵免於9月底到期之後。

爲了緩解政策影響，特斯拉推出了更低價版本的Model 3和Model Y。

除了汽車銷售，投資者還希望聽到更多關於特斯拉無人駕駛出租車業務的進展——該業務於今年6月在德克薩斯州奧斯汀啓動。

特斯拉利用AI算力訓練車輛實現自動駕駛，而人工智能帶來的增長潛力是股價持續攀升的主要原因之一。截至本週一開盤，特斯拉股價過去12個月已累計上漲99%。