【券商聚焦】中國銀河：鐵路行業高景氣持續 鐵路投資有望維持高位

金吾財訊 | 中國銀河發研報指，8月19日，國鐵集團發佈2025年第二批時速350公里復興號智能動車組採購項目招標公告，涉及時速350公里復興號智能動車組（8編組普通型）108組、時速350公里復興號智能動車組（8輛編組高寒型）30組、時速350公里復興號智能動車組（16輛編組普通型）72組（36列），摺合標準組共計210組。

該機構表示，鐵路貨運平穩增長，機車更新彈性有望釋放。今年1-7月國家鐵路累計發送貨物23.31億噸，同比增長3.3%。新一輪大規模設備更新推動下，老舊內燃機車淘汰時間提前帶動機車彈性。截至2024年我國鐵路機車保有量爲2.25萬臺，其中內燃機車保有量7800臺，按老舊（30年以上）約爲4000臺，27年之前按照新車替換比例1：2測算，將有約2000臺新能源機車替換需求釋放。今年以來，國鐵集團累計採購機車455臺，同比增長26.39%；其中電力機車240臺、3000馬力節能環保型內燃機車45臺、4400馬力內燃機車170臺；內燃機車採購量爲近年來最高，我們認爲部分原因是對前兩年機車招標較少的補坑需求，部分是對老舊機車的更新替換。隨着各地方設備更新配套支持政策陸續落地，機車更新彈性有望自今年起逐步釋放。鐵路行業高景氣持續，鐵路投資有望維持高位，持續看好動車組新車和高級修採購、機車招標，有望支撐鐵路裝備公司業績保持穩健增長。