【券商聚焦】中信證券：下半年航運板塊選擇供給端強約束的區域集裝箱運輸、油運和危化水運

金吾財訊 | 中信證券表示，展望2025H2，航運板塊選擇供給端強約束的區域集裝箱運輸、油運和危化水運，需求端弱復甦但已築底，中國製造加速出海成爲積極“反內卷”並提高利潤率的一種形式，亦有可能成爲航運需求的潛在邊際增量。同時船東在手現金充沛、股息率具備吸引力，或爲高分紅優選。其中，1）區域集裝箱運輸：該機構測算亞洲區內集裝箱運輸供需增速差由2025年3pcts擴大至2026年5pcts以上，逆全球化背景下供應鏈擾動帶來潛在看漲期權。2）油運及危化水運：油輪龍頭估值處於歷史底部區間，關注弱需求背景下原油運輸合規市場結構變化，短期關注OPEC+增產實際落地情況，中期維度關注伊朗原油出口變化對合規需求的影響（2025年1月短暫築底後恢復至日均150萬桶以上）。3）同時幹散貨市場關注4Q25西芒杜鐵礦項目投產進展。