【券商聚焦】中金公司：美國經濟面臨“類滯脹”

金吾財訊 | 中金公司研報指出，當前美國經濟正在步入“雙高”時代——關稅與利率或都將長期維持高位（high for longer）。我們認爲這一組合將帶來“類滯脹”壓力：從“滯”的角度來看，關稅本質上是一種稅收，它會推高進口商品成本，增加美國企業和消費者負擔。若關稅成本由企業承擔，則會導致利潤下降、投資與招聘意願減弱；若由消費者承擔，則會削弱購買力，抑制消費支出。無論誰承擔，最終結果都是抑制總需求。與此同時，美聯儲因擔心通脹而遲遲未能降息，導致利率居高不下，抑制了利率敏感型行業、尤其是房地產的復甦。這將加大美國增長放緩壓力，勞動力市場也隨之承壓。