【券商聚焦】中泰國際：聚焦港股中報行情，擇機佈局政策與產業共振

金吾財訊 | 中泰國際發佈港股策略週報，市場風險偏好持續走強，推動大盤高位震盪。7月中國出口韌性超預期，進口同比增速創一年多新高，下游物價溫和修復，上游降價壓力仍存，基本面整體延續溫和改善，疊加市場預期政策聚焦結構性發力，港股整體仍有上升支撐力。當前港股盈利預期穩健，恒指2025/2026年預測盈利增速2.7%/8.5%，上游資源板塊受益反內卷政策引領改善，疊加中國債市企穩（10年期國債收益率＞1.7%）支撐盈利上修動能。然而，當前港股估值短期已大幅修復，恒指預測PE迴歸2018-2019年中樞，風險溢價處歷史低位與AH溢價創近六年新低，疊加8月進入港股季節性的淡季，中報業績期將集中驗證基本面，市場有理由高位整固。

該機構建議把握回調窗口布局政策與產業共振雙主線，包括自主可控突圍——生物醫藥、高端製造業、半導體、AI算力等，政策受益方向——反內卷核心相關的水泥、煤炭等上游週期；重大及建工城相關的工程機械、電力設備；生育補貼落地提振母嬰產業鏈、本地生活及文娛休閒服務等。