【券商聚焦】中信證券：新藏鐵路重大工程實施下 看好基建/民爆/水泥三條主線

金吾財訊 | 中信證券表示，近日，新藏鐵路有限公司成立，註冊資本950億人民幣，經營範圍含建設工程施工、建設工程監理、鐵路運輸基礎設備製造等，由中國國家鐵路集團有限公司全資持股。

對於項目總投資上，該機構參考蘭新鐵路（根據國鐵集團官網）、川藏鐵路（雅安至林芝段，根據國鐵集團官網），單公里投資分別爲0.81/3.16億元，由於川藏鐵路雅林段施工難度較大故但公里投資較高，該機構在此假定新藏鐵路單公里投資約在2億元，而根據國家發改委，新藏鐵路總長約爲1980公里，故項目總投資將達到4000億元。投資結構拆分上，該機構根據周振《哈牡鐵路客專工程造價控制研究》，鐵路總體造價中整體靜態投資/動態投資比例約爲93%/7%，而靜態投資中拆地徵地費用/土建（包含臨時設施工程）/設備（包含電力、通信等）/其他費用及預備費佔比分別爲19%/60%/11%/10%，故以此比例測算，土建/設備項目投資或達到2400/440億元。

在新藏鐵路重大工程實施下，該機構看好基建/民爆/水泥三條主線：基建方面，根據新疆公共資源交易網，中鐵第五勘察設計院集團有限公司此前已中標新藏鐵路中間段（佩枯錯至省界）地質勘察監理，該機構看好建築央國企在當地的訂單彈性，民爆方面，民爆行業整體供給受限，且具備“強短腿屬性”，新疆基建景氣增長將帶來具備產能轉移的頭部企業及當地原材料企業充分受益，該機構看好具備當地佈局能力企業。水泥方面，根據水泥網，按每公里2萬噸水泥測算，新藏鐵路預計將帶動水泥需求約4000萬噸，若分8年建設，年均需求約500萬噸。有望顯著拉動新疆和西藏地區的水泥消費增長。