【券商聚焦】中信證券：料今年是鈣鈦礦GW級產線招標元年 鈣鈦礦料成光伏設備公司破局點

金吾財訊 | 中信證券認爲，2025年是鈣鈦礦GW級產線招標元年，3年內設備需求下限將基本確定，同時邁向經濟性的路徑逐漸清晰，上限可期。鈣鈦礦尚處於0-1的產業化初期，設備需求下限爲GW級產線招標。該機構統計7條GW級產線的環評報告，可知目前單GW投資成本約爲10億元/GW。則未來三年相關設備市場空間約爲70億元。設備需求上限由經濟性決定，目前鈣鈦礦中試線成本1.5元/W。根據CPIA，晶硅組件製造成本約0.68元/W，該機構測算鈣鈦礦提升至效率25%、良率90%時可逼近這一水平。動態角度，鈣鈦礦組件在30年項目週期內或已可實現經濟性。該機構測算鈣鈦礦設備到2027/2029/2035年市場空間分別可達79.8/188.9/300.0億元。

該機構判斷隨着GW級產線的跑通與商業化的加快，光伏及相關領域的設備廠商將在鈣鈦礦領域投入更多精力與資源，擁有相關技術積累、鈣鈦礦戰略優先級較高的廠商將率先勝出。鈣鈦礦-HJT疊層路線：重點推薦HJT設備龍頭、噴墨打印技術提供商。全鈣鈦礦路線：建議關注模頭國產化龍頭、鈣鈦礦作爲業績反轉重要催化的企業。另外建議關注相關PVD、激光、整線設備廠商。