4萬億！英偉達再次改寫全球市值史，接下來該怎麼走？市場聚焦多重催化劑

週三，英偉達市值盤初攀升至 4 萬億美元，一舉創下全球上市公司市值的全新紀錄，進一步穩固了其在華爾街的核心地位。當天，這家芯片設計巨頭股價上漲 2.5%，至約 164 美元，而這一突破的背後，是全球對人工智能技術持續激增的需求。

回顧其市值成長軌跡，英偉達的飆升勢頭堪稱迅猛。2023 年 6 月，公司市值首次突破 1 萬億美元；僅約一年後，這一數字便翻了兩番，不僅遠超蘋果、微軟等市值超 3 萬億美元的科技巨頭，更在特朗普引發的關稅動盪中脫穎而出 —— 近期蘋果股價受關稅衝擊大跌，英偉達則與微軟交替領跑全球市值榜單，最終率先撞線 4 萬億美元。

從業績表現看，英偉達的增長動能強勁。截至今年 4 月的季度，公司營收達 441 億美元，同比激增 69%；年內股價從 4 月低點反彈約 74%，年初至今累計漲幅 22%，並創下歷史新高。這一切的核心驅動力，正是其在人工智能浪潮中的領軍地位 —— 爲 AI 發展提供着不可替代的核心算力支持。

需求旺盛：科技巨頭加碼 AI 支出成關鍵推力

英偉達本輪股價上漲的直接催化劑，源於其核心客戶對 AI 投入的堅定態度。據彭博社數據，微軟、Meta、亞馬遜、谷歌等科技巨頭下一財年的資本支出預計將達 3500 億美元，高於本財年的 3100 億美元。這些企業貢獻了英偉達 40% 以上的營收，其持續加碼的投入，印證了市場對英偉達計算系統的旺盛需求。

“英偉達芯片的需求顯然極爲旺盛，” 扎克斯投資管理公司客戶組合經理布萊恩・馬爾伯裏指出，“其產品是 AI 進入下一階段的必需，而市場在 4 月以來的快速反彈中已重新聚焦這一點。過去 90 天的表現相當驚人，這一點毋庸置疑。”

跌宕登頂：從波動中凸顯核心價值

英偉達的 4 萬億美元之路並非一帆風順。今年 1 月，中國初創公司 DeepSeek 推出據稱成本更低的強大 AI 模型，引發市場對 “AI 支出將快速萎縮” 的擔憂，導致英偉達股價一度暴跌；4 月，特朗普的關稅威脅加劇全球宏觀經濟恐慌，投資者紛紛從高增長板塊轉向防禦性資產，英偉達再遭拋售。

轉機出現在 5 月：隨着貿易談判取得進展，疊加財報顯示大客戶 AI 支出 “全速推進”，投資者重拾信心，股價再度起飛。當月末，英偉達的季度財報及首席執行官黃仁勳的表態，進一步鞏固了其 AI 核心地位。黃仁勳在財報電話會議中強調：“AI 對每個國家、每個行業都是必要的，它將改變軟件開發、醫療保健、金融、零售、交通、製造等所有領域，而我們正處於這一切的開端。”

未來動能：財報與技術創新雙輪驅動

對於英偉達的後續走勢，市場聚焦多重催化劑。馬奧尼資產管理公司總裁肯・馬奧尼（Ken Mahoney）認爲，即將到來的財報季是關鍵看點：“我們將關注公司是否會延續業績超預期並上調指引的傳統。” 他同時指出，英偉達當前遠期市盈率約 33 倍，低於十年均值，結合其營收增速，“股價仍有追趕盈利增長的空間”。

從行業前景看，英偉達的技術佈局持續深化。作爲因圖形處理器（GPU）起家、曾深耕 PC 遊戲市場的企業，如今其新 AI 模型已延伸至自主機器人、自動駕駛等領域。在今年 3 月的開發者大會上，英偉達發佈 Blackwell 芯片的升級版 Blackwell Ultra，宣稱能更好支持具備複雜推理能力的 AI 模型，爲其長期增長注入動力。

彭博社追蹤的分析師中，近 90% 對英偉達給予 “買入” 評級，平均目標價預示未來 12 個月仍有超 6% 的漲幅。正如韋德布什證券公司分析師丹・艾夫斯在報告中所言：“全球有一家公司是 AI 革命的基石，那就是英偉達。”

值得注意的是，英偉達的行業地位也使其影響力跨界延伸。黃仁勳近期與特朗普會面，並陪同出訪沙特，公司還參與了特朗普 1 月宣佈的 5000 億美元 AI 基礎設施倡議 “星門計劃”，成爲美國擴大科技影響力的關鍵合作伙伴。