5大關鍵問題預測鮑威爾講話重點 高盛預測：美聯儲未來政策重要轉折點

FX168財經報社(北美)訊 美聯儲年度傑克遜霍爾會議定於本週五舉行，市場將密切關注這一會議，因爲政策制定者將聚集在一起討論貨幣政策的有效性和傳導機制。#2024年下半年市場展望#

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週五早上的講話將成爲主要焦點。

高盛在週二（8月20日）發佈的報告中，概述了對即將召開的會議的主要預期和見解。

問題1：美聯儲傑克遜霍爾會議的議程是什麼？

高盛指出，今年傑克遜霍爾會議的主題是「重新評估貨幣政策的有效性和傳導機制」，而鮑威爾主席將在紐約時間週五上午10點的演講將成爲會議的亮點。

會議還將在週五和週六舉行其他政策制定者的研究報告和演講。完整的議程將在週四晚上公佈。

問題2：你們目前的美聯儲預測是什麼？

高盛預測，9月、11月和12月將分別進行三次25個基點的降息，並預計明年還會有季度性的降息，總目標爲3.25%～3.5%。

高盛的經濟學家表示，「我們認爲，迄今爲止失業率的上升和勞動力市場的其他疲軟跡象足以使FOMC加快最初的計劃步伐，從每次會議降息一次改爲連續降息，但還不足以降息50個基點。」

然而，他們承認，較弱的8月就業報告可能會促使更大幅度的降息。

問題3：你們預計鮑威爾會說些什麼？

高盛的經濟學家預計，鮑威爾將會採取比7月FOMC會議略微偏鴿派的語氣，以反映較溫和的通脹和較弱的就業增長。

他可能會對通脹前景表達更多信心，同時強調勞動力市場風險，這可能會支持9月降息的預期。然而，降息的幅度將取決於即將發佈的就業數據。

問題4：傑克遜霍爾會議重要嗎？鮑威爾過去提供的貨幣政策指導是否有用？

高盛指出，鮑威爾在傑克遜霍爾的演講歷來具有影響力，通常會提供關於未來美聯儲政策的明確指導。

例如，他在2020年宣佈的靈活平均通脹目標標誌着貨幣政策的重大轉變。今年的會議講話也將受到密切關注。

問題5：對會議主題「重新評估貨幣政策的有效性和傳導機制」有何看法？

高盛的經濟學家認爲，疫情改變了貨幣政策的傳導機制，例如，風險情緒的復甦和供應約束使得加息的影響減弱。

他們還指出，雖然貨幣政策對GDP增長的影響相對較快，但對通脹的影響可能會有所滯後。

這是因爲一些工資和價格合同往往是長期的，這減緩了調整過程，而社會規範往往阻止賣家迅速將增加的成本或市場價格轉嫁給忠實客戶，如長期租戶。此外，某些行業「需要獲得政府監管部門的價格上漲批准，也會造成延遲，」經濟學家解釋道。

儘管會議主題預計將集中於過去貨幣政策的影響，但一個重要的前瞻性問題是，如果美聯儲需要刺激疲弱的經濟，是否相同的因素會減少未來降息的有效性。

由於許多房主已經擁有較低的抵押貸款利率，降息可能通過再融資提供的刺激比以往少。儘管如此，經濟學家表示「並不太擔心」，因爲美聯儲還有很大的降息空間。