美聯儲年內最重磅議息會議登場！回顧三大市場主線：如今行情上漲只差幾句「鴿聲」？

FX168財經報社(北美)訊 2025年的華爾街經歷了三次截然不同的市場敘事——從年初特朗普關稅的衝擊，到年中AI行情狂飆，再到近期完全被美聯儲政策預期主導。隨着爲期兩天的FOMC會議於週二開啓、利率決議將在週三揭曉，全球市場焦點再度集中在美聯儲能否釋放進一步寬鬆信號之上。

美股今年的三大主線：關稅 → AI → 美聯儲

如果要爲2025年前幾個月的市場表現選擇一個最具影響力的因素，答案無疑是特朗普政府的關稅政策。關稅的不確定性一度成爲股市最敏感的風險來源。

進入年中後，熱點迅速切換至人工智能賽道。AI主題推動標普500指數在5月至10月間上漲逾20%，幾家科技巨頭市值不斷刷新紀錄，成爲市場最強勁的增長引擎。

然而，自10月29日上一次FOMC會議以來，市場主線再次切換——貨幣政策成爲股市方向的決定性變量。

從10月以來，美聯儲成爲唯一「主導力量」

過去六週的走勢呈現出極其清晰的交易模式：只要出現未來降息的信號，股市立即上漲；只要略帶鷹派色彩，市場便迅速回調。

這種「政策交易」形態在多次市場波動中體現得淋漓盡致。一旦美聯儲釋放鷹派立場，標普500便迅速回落；而當官員發表偏鴿派言論後，指數又重回紀錄高位附近。

儘管AI板塊仍然強勢，但大型科技股對利率預期變化的敏感度不斷增強。原因在於：這些企業需要依賴低成本融資以維持數百億美元的AI資本開支，一旦利率走向意外改變，整個投資週期都會受到衝擊。

12月降息幾乎板上釘釘，但真正左右市場的是——之後還會不會再降？

根據 CME FedWatch 工具：市場定價顯示12月再降息25個基點的概率高達87%。這意味着市場幾乎認定美聯儲將連續第三次下調政策利率。

真正令投資者緊盯會議的是未來降息路徑：1月進一步降息概率僅爲23%；3月前再降息一次的概率約爲37%。

這表明市場的要求並不高 —— 只需要美聯儲在聲明或記者會中釋放幾句「鴿派麪包屑」，就足以推動風險資產繼續上行。

美聯儲會滿足市場期待嗎？

多數分析師認爲，美聯儲極可能採取高度「數據依賴」的措辭，並推遲對更長期政策方向作出明確承諾。面對就業、通脹與增長之間的矛盾信號，美聯儲可能傾向於等待更多經濟數據，以避免過早表態。

市場接下來數週的走勢，很大程度上取決於投資者如何解讀週三的政策聲明、經濟預測以及主席鮑威爾的新聞發佈會。

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