美元：上行風險仍存，市場關注數據表現 – BBH

布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的 Elias Haddad 指出，上週美元全面反彈，美元指數（DXY）與不斷擴大的美國-G6 利差以及全球債券拋售加劇一道創下新的週期高點。9 月非農就業數據（NFP）走弱降低了 10 月美聯儲加息的概率，但 BBH 認為，儘管存在政策逆風，美國經濟增長表現優於其他國家以及外國對美國證券的需求，仍使美元風險偏向上行。

美元反彈面臨混合的政策信號

"上週美元兌所有主要貨幣均上漲，美元指數（DXY）隨著美國-G6 利率差擴大而創下新的週期高點。與此同時，全球債券市場拋售加劇，原因包括預期政策路徑收緊、大型科技公司債券發行增加帶來的擠出效應，以及對主權債務可持續性的擔憂。"

"週五疲軟的 9 月非農就業數據（NFP）削弱了美元反彈的動能，因為這降低了 10 月連續第二次上調美聯儲基金利率的概率。不過，該報告仍與穩定的勞動力市場相一致，並未挑戰美聯儲的緊縮偏向。這就是為什麼美國國債的緩解性反彈只是曇花一現。"

"其他地區更趨緊的政策，以及市場越來越認為美聯儲可能在 10 月暫停加息，都是美元的逆風因素。但美國經濟增長表現優於其他國家，以及外國對美國證券的強勁需求，仍使美元風險偏向上行。"

"9 月 FOMC 會議紀要（週三）在美聯儲關鍵官員（Williams、Jefferson 和 Bowman）近期呼籲保持耐心之後，可能會顯得有些過時。回顧一下，FOMC 9 月加息時帶有明顯的鷹派傾向，並獲得一致支持。"

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