美元：多頭持倉面臨現實考驗 – 星展銀行

星展集團研究部經濟學家Philip Wee警告稱，在6月美國CPI意外走低後，美元（USD）的投機多頭頭寸顯得脆弱。他指出，CFTC數據顯示美元多頭頭寸達到2015年以來的最高水平，而期貨市場則大幅降低了9月美聯儲（Fed）加息的隱含概率。Wee強調了美聯儲主席Kevin Warsh的鷹派言論，但也指出缺乏明確的政策指引。

投機美元多頭頭寸顯得過度

"我們對建立在鷹派美聯儲基礎上的美元多頭押注持謹慎態度。根據CFTC交易者持倉報告，IMM期貨中的非商業美元多頭總頭寸達到2015年以來的最高水平。"

"繼6月美國CPI報告意外走冷後，美聯儲主席Kevin Warsh計劃在7月28-29日的FOMC會議上與美聯儲成員進行激烈且坦誠的討論，內容涉及前瞻性指引以及承認經濟模型或單一數據點預測能力的侷限性。"

"期貨市場將9月美聯儲加息的概率從64%降至48%。美聯儲主席Kevin Warsh在眾議院金融服務委員會前表示對高通脹零容忍，但未提供實現這一目標的具體指引。"

"他的激進言辭與6月CPI通脹率從5月的4.2%年率（0.5%月率）降至3.5%年率（-0.4%月率）以及核心通脹率從2.9%年率（0.2%月率）降至2.6%年率（0%月率）的降溫趨勢脫節。Warsh還告訴立法者，他沒有偏好的通脹指標，並指派其工作組尋找剔除臨時地緣政治扭曲和大宗商品價格波動的基礎通脹率。"

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