美元：受益於上升的實際收益率支撐 – 三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）的勞埃德·陳（Lloyd Chan）指出，美國國債收益率僅略有回落，整體利率環境仍然支持美元。實際收益率居高不下以及"高利率持續更久"的美國利率預期保持美元需求強勁，亞洲外匯市場承壓。市場定價仍反映出美聯儲可能在十月左右加息，除非美國數據或美聯儲指引明顯轉向鴿派，否則美元下行空間有限。

實際收益率保持強勢

"自6月18日聯邦公開市場委員會（FOMC）會議以來，全球市場敘事已轉向支持‘高利率持續更久’的美國利率環境，令亞洲外匯市場承壓。在新任美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）領導下，央行轉向更鷹派的基調，表明其遏制通脹的決心更為堅定。該政策轉變得到了最新數據的支持，核心PCE通脹率仍高於3%，勞動力市場狀況依然強勁，顯示宏觀經濟持續穩健。"

"因此，市場對十月左右潛在加息的定價保持不變。除非美聯儲明確轉向鴿派或美國宏觀數據出現實質性惡化，否則美元下行空間可能仍受限。"

"儘管近期美國國債收益率略有回落，但這對整體利率環境影響不大。美國2年期和10年期國債收益率均維持在4%以上。更重要的是，實際收益率（經通脹預期調整後）依然居高不下，支撐美元需求。"

"從策略角度看，這表明即使名義收益率在短期內盤整，美元的基本支撐依然完好。"

"在此背景下，自FOMC會議以來，大多數亞洲外匯普遍貶值，反映掉期利差擴大以及‘高利率持續更久’的美國利率環境持續存在。"

（本文由人工智慧工具協助撰寫，編輯審核。）