美元：關注580億美元的3年期國債拍賣 - 荷蘭國際集團

從現貨和總回報的角度分析過去一個月的外匯表現，四種貨幣脫穎而出。這些貨幣是挪威克朗、英鎊以及澳元和紐元。這些商品貨幣與英鎊有什麼共同點？高收益。與克朗一樣，英鎊的隱含收益率超過4%每年。這一點很重要，因為由於美聯儲的長期暫停，美元的收益率也超過4%每年，除非投資者把握好時機，否則做空美元將會非常昂貴。

任何好消息都可能對美元有利

"週五的美國就業數據並沒有對美國經濟釋放出另一波悲觀情緒，而本週的美國數據日曆較為清淡，除了明天將公布的5月份CPI——預計將處於有序/溫和水平。重要的是，僅僅溫和的價格數據似乎不足以重新啟動美聯儲的寬鬆周期。例如，美聯儲可能正在關注5年期、5年期的美元通脹掉期，並注意到其處於非常舒適的2.5%——沒有表現出衰退/通縮的恐懼跡象。"

"不過，今晚的580億美元3年期國債拍賣在雷達上。如果對去美元化故事的興趣日益增長，外國投資者（持有約25%的未償國債供應）可能不會將到期的國債持有轉入新發行。因此，關注的焦點將是拍賣中的間接投標，以及拍賣成功的一般衡量標準，如投標覆蓋比率和尾部。如果拍賣表現不佳，可能會重新點燃美元走弱的故事，像美元/日元這樣的貨幣對可能在風險環境更困難的情況下引領美元走低。"

"今天似乎沒有大催化劑使得DXY突破98.80到99.40的窄幅區間。然而，注意美國與中國貿易談判的任何更新。在當前環境中，任何好消息都可能對美元有利。"