美國通脹數據的影響 - 德國商業銀行

由於美國通脹數據低於預期，美元（USD）昨日大幅貶值。乍一看，這似乎是合乎邏輯的。畢竟，溫和的通脹壓力有利於美聯儲可能更快的降息。然而，反應卻並非微不足道。德國商業銀行（Commerzbank）外匯和商品研究主管阮氏蘭（Thu Lan Nguyen）指出，也可以說滯漲的風險已經減小，這對美元是積極的。

外匯市場對美國CPI數據的反應表現為美元疲軟

"然而，外匯市場對數據的反應表現為美元疲軟，可能還有其他原因：美國總統可能會因這一結果而感到自鳴得意。這並不意味著——儘管確實顯著降低——雞蛋價格，而是4月份價格數據中缺乏關稅效應，這可能讓一些人感到意外。當然，可以找到解釋：例如，充足的庫存使得企業能夠推遲漲價。然而，事實是，到目前為止，令人擔憂的價格大幅上漲的跡象很少。這對支持美國強硬關稅政策的人來說是個好消息，因為這減輕了美國政府儘快撤回關稅並與貿易夥伴達成"協議"的壓力。"

"另一方面，通脹數據也表明，關稅的影響可能比預期更難以評估。這對美聯儲並沒有帶來任何便利，並可能暗示其更可能推遲可能的降息。即使美國和中國政府最近達成了顯著降低對等關稅的協議，降低了價格風險，但仍然可能達成共識，即對中國進口徵收30%的關稅仍然具有顯著的通脹效應。"

"這可能尤其如此，因為美聯儲主席傑伊·鮑威爾正受到美國總統特朗普的攻擊。後者在通脹數據公布後，昨日在他最喜歡的社交媒體上對鮑威爾進行了抨擊。為了強調美國中央銀行的獨立性，美聯儲繼續拒絕快速降息的希望可能是值得的。畢竟，通脹並沒有大幅低於預期（根據彭博社調查，環比增長0.2%而不是0.3%）。也許我們不應該過於激動？"