美元：本週首個數據測試 - 荷蘭國際集團

隨著美國市場在勞動節長週末後重新開市，今天的貨幣波動性將有所上升，數據發布也將接踵而至。今天的重頭戲是美國的 ISM 製造業指數。請記住，自 2022 年 10 月以來，除今年 3 月的短暫反彈外，該指數每月都處於收縮區間（即低於 50）。荷蘭國際集團（ING）外匯策略師 Francesco Pesole）指出，製造業的蕭條已經存在一段時間了，我們可能需要看到一個相當疲軟的數字才能觸發經濟衰退警報並推動美元大幅走低。

美元指數將在101.50/102.0區間走平

共識認為 8 月的經濟將略有改善，從 46.8 升至 47.5。我們密切關注的一個分項指數是 ISM 實付價格指數，該指數在今年春季也經歷了一次飆升，但在過去幾個月中一直處於低迷狀態。一致預期該指數將從 52.9 降至 52.0，這將有助於聯準會和市場對通貨緊縮的確信。

我們對美國商品期貨交易委員會（CFTC）未來投機頭寸數據的計算顯示，美元已接近中性頭寸，截至8 月27 日，美元兌G10 貨幣的總淨多頭目前僅佔未平倉合約的5%。這比 7 月初的 16% 和 5 月初的 24% 大幅縮水。如果將這一概念與聯準會年底前降息 50 個基點的定價結合起來，美元再次大幅走低的理由需要與對即將公佈的美國經濟活動數據的看跌預期相匹配。

我們的美國經濟學家對週五美國非農就業數據的一致預期較低，但在此之前可能不會有足夠的壞消息導緻美元大幅走低。在周四之前，美元指數在 101.50/102.0 區間走平是我們的基準線。