日圓：日本央行加息令人失望，收益率推動日圓兌美元走勢 - 華僑銀行

OCBC 的 Christopher Wong 指出，在日本央行（BoJ）將利率上調 25 個基點至 1.25% 後，日圓（JPY）走弱，原因是對進一步正常化的有限指引令鷹派預期失望。Wong 強調，美元/日圓仍受美國國債-日本國債收益率利差和流動性稀薄的驅動，阻力位在 158–159 附近，支撐位在 155–153 附近，而更堅挺的通膨、工資以及干預風險可能限制日圓下行空間。

日本央行謹慎基調削弱日圓支撐

"日本央行將政策利率上調 25 個基點至 1.25%，創逾 30 年來最高水平後，日圓走弱。此次加息在市場普遍預期之中，但 7–2 的投票結果以及對進一步正常化步伐相對有限的指引，令市場對鷹派信號的預期落空。"

"在新聞發布會上，行長植田和男確實暗示了思路上的變化，指出隨著潛在通膨接近 2%，政策正進入一個‘新階段’，重點越來越多地轉向將通膨維持在目標附近並遏制上行風險。他還表示，如果條件允許，不排除連續加息或更大幅度加息。"

"但幾乎沒有跡象表明日本央行正在急於行動。植田強調，需要避免過快收緊金融環境，並指出明年的春鬥是衡量工資-物價動態是否保持完好的重要指標。這並不一定意味著日本央行會等到春季才再次行動，但這確實表明，要以更快的速度收緊政策，門檻很高。"

"短期內，日圓可能仍將波動，美國國債-日本國債收益率差仍是重要驅動因素，而流動性稀薄（由於週一至週三日本假期）可能會加劇外匯波動。更堅挺的國內通膨和工資數據、干預風險或海外資金回流跡象，可能有助於限制日圓下行。"

"美元/日圓上週收於 156.90 附近。日線動能略偏看漲，RSI 上升。儘管前一交易日出現吊頸線形態，但反彈仍然完好，因為週五的最新蠟燭圖未能提供看跌確認，反而再次出現上行壓力。話雖如此，部分漲幅在收盤前被回吐，表明 156.70–157.00（21 日均線）附近正在形成中期阻力。"

"若持續突破該水平，可能為該貨幣對再次上探更高位置打開空間。下一阻力位在 158（2026 年低點至高點的 50% 斐波那契回撤位）、158.40（100 日均線）和 159（50 日均線）。支撐位在 155（23.6% 斐波那契回撤位）和 153 附近。"

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