紐西蘭元：偏鴿派的紐西蘭聯儲加息施壓——BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 報告稱，紐西蘭元（NZD）表現不及預期，此前紐儲行（RBNZ）將利率上調 25 個基點至 2.75%，但暗示進一步收緊政策的必要性有所降低。Haddad 指出，紐儲行幾乎未變的 OCR 路徑顯示峰值接近 3.25%，這與市場定價接近 4.00% 形成對比，為偏鴿派的重新定價留下空間，可能繼續對 NZD 構成壓力。

政策路徑差距施壓 NZD

"NZD 在各方面都表現不佳，此前紐儲行採取了鴿派加息。正如市場普遍預期的那樣，紐儲行連續第二次將官方現金利率（OCR）上調 25 個基點至 2.75%。"

"不過，紐儲行警告稱，"這一決定降低了 OCR 未來需要進一步上調的風險。""

"事實上，紐儲行強調，"經濟中仍存在閒置產能，尤其是在勞動力市場。" 紐儲行還幾乎未改變 5 月份的 OCR 路徑，仍預計到 2028 年峰值約為 3.25%。"

"相比之下，掉期曲線暗示未來兩年 OCR 將達到 4.00%。這一差距為偏鴿派的重新定價留下了充足空間，而這對 NZD 構成拖累。"

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