地緣政治風險支撐美元，日元承壓

• 週二，美元/日圓小幅走高，因市場對日本財政前景的擔憂持續拖累日圓。
• 日本與其他主要經濟體之間持續存在的利差維持了套息交易的吸引力。
• 圍繞伊朗的緊張局勢支撐了對美元的需求，儘管美國進一步收緊貨幣政策的前景仍不確定。

截至發稿時，美元/日圓週二交投於159.30附近，日內上漲0.15%。不過，該貨幣對短期內缺乏明確方向，因為圍繞日本公共財政的擔憂以及美國和日本之間的利差持續拖累日圓（JPY）。

投資者仍對日本不斷惡化的財政狀況感到擔憂，因為長期國債收益率上升，加重了該國本已沉重的公共債務負擔，並增加了擴張性財政政策的壓力。這些因素限制了日圓在風險厭惡情緒時期持續受益的能力。

與此同時，日本利率仍顯著低於其他主要經濟體。因此，日本央行（BoJ）與其他主要央行之間的貨幣政策差距維持了以日圓融資的套息交易吸引力，對日圓升值構成結構性障礙。

在與中東衝突以及霍爾木茲海峽周邊緊張局勢相關的供應鏈中斷背景下，進口成本上升也對日本經濟構成風險。鑑於日本高度依賴能源進口，能源價格長時間維持高位可能會加大對經濟及其貿易帳的壓力。

迄今為止，這些因素在很大程度上抵消了美國和日本在 7 月底協調干預外匯市場的影響。儘管如此，若日本當局進一步干預的前景存在，則會限制在美元/日圓處於高位時對日圓的激進拋售。

在美國方面，地緣政治緊張局勢為美元（USD）提供了一定支撐。美國財政部長斯科特-貝森特（Scott Bessent）週一宣布，美國正發起一項旨在將伊朗與全球經濟隔離的行動，並警告稱，繼續與德黑蘭開展業務的國家可能面臨美國制裁。

對此，伊朗最高國家安全委員會秘書穆赫辛-雷扎伊（Mohsen Rezaei）警告稱，如果經濟戰持續下去，伊朗可能會停止通過霍爾木茲海峽以及波斯灣其他地區的石油出口。因此，持續存在的地緣政治風險溢價支撐了對美元的需求，並幫助美元/日圓獲得支撐。

不過，圍繞美聯儲（Fed）政策路徑的不確定性限制了該貨幣對的漲幅。與波動的油價相關的通脹風險使進一步收緊貨幣政策的可能性仍然存在，但市場越來越不相信美聯儲會立即加息。對美國公共財政可持續性的擔憂也限制了對美元的需求。

投資者目前將注意力轉向週三公布的美國個人消費支出（PCE）價格指數，以及美聯儲主席凱文-沃什在傑克遜霍爾研討會上的講話。這些事件可能為美國利率路徑提供新的線索，並決定美元/日圓能否延續漲勢，突破159.00區域。

日本央行收緊路徑仍受關注，市場聚焦9月行動

德國商業銀行（Commerzbank）分析師指出，隨著投資者重新評估政策前景，日本央行"仍然是焦點"。他們提到了前日本央行董事會成員安達誠司（Seiji Adachi）的言論，他表示，央行"可能最早在9月上調基準利率，隨後還可能在1月再次加息。"德國商業銀行補充稱，他的評論"強化了市場對漸進式收緊路徑的預期。"

美元/日圓技術分析

在一小時圖上，美元/日圓交投於159.29。該貨幣對維持輕微看漲偏向，因為其保持在158.88附近的100週期簡單移動平均線（SMA）和159.12附近的200週期SMA上方，同時也略高於當前位於159.26附近的上升趨勢線支撐。相對強弱指數（RSI）接近56，處於正區間但未超買，表明只要價格繼續受到這組移動平均線和趨勢線需求的支撐，上行動能將保持穩健但不過度延伸。

上行方面，初步阻力位於159.50附近的水平阻力帶，隨後是159.78附近的更高阻力，賣方可能再次在此挑戰漲勢。下行方面，直接支撐位於159.26附近的趨勢線區域，其前方是159.12附近的200週期SMA和158.88附近的100週期SMA，更深一層支撐位於158.55的水平位，若跌破該位，將表明看漲控制力出現更明顯的喪失。

（本報道的技術分析由人工智能工具協助撰寫。了解更多。）