澳元：通膨降溫，但套息交易仍提供支撐 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 預計，澳洲 7 月消費者物價指數（CPI）將放緩，整體通膨和截尾均值通膨均將走低，這與較疲弱的勞動力狀況和工資增長相一致。澳儲行（RBA）會議紀要和第二季度資本支出將影響利率預期，而期貨市場仍在計入再次加息 60% 的概率。Haddad 認為風險偏向於更長時間的按兵不動，但強調具有吸引力的套息收益和大宗商品敞口是澳元的利好因素。

通膨放緩，市場認為澳儲行將按兵不動

"預計澳洲 CPI 通膨將在 7 月（週三）放緩。預計整體 CPI 年率為 3.3%，低於 6 月的 3.8%，而截尾均值 CPI 年率預計為 3.5%，低於 6 月的 3.6%。月度 CPI 是澳洲衡量通膨的主要指標，但澳儲行仍然關注季度 CPI 中的截尾均值通膨。"

"澳儲行預計，截尾均值 CPI 將從第二季度的 3.6% 年率小幅降至 12 月底的 3.3% 年率，這與勞動力市場狀況走軟以及私營部門工資增長降溫相一致。

"澳儲行 8 月會議紀要（週二）將提供有關再次加息可能性的一些線索，而第二季度私人資本支出數據（週四）將有助於在 9 月 2 日公布前塑造 GDP 預測。澳儲行現金利率期貨繼續暗示，到年底前再加一次 25 個基點的加息、將利率升至 4.60% 的概率為 60%。"

"在我們看來，風險偏向於澳儲行緊縮週期出現更長時間的暫停，因為政策已經在某種程度上具有限制性。不過，澳洲具有吸引力的套息收益，以及該國在能源、人工智慧和國防相關大宗商品方面的戰略性敞口，仍是澳元的關鍵利好因素。"

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