日圓承壓，因日本央行分歧及順差收窄

• 美元/日圓上漲，因日本央行（BoJ）董事會對未來加息的分歧看法令日圓承壓。
• 6 月經常帳盈餘大幅下降，削弱了對日圓的基本面支撐。
• 美伊緊張局勢升級提振美元，推動美元/日圓走高。

週一亞洲時段，美元/日圓在前一日錄得小幅下跌後重新走高，交投於 158.20 附近。日本央行（BoJ）7 月 30 日至 31 日貨幣政策會議意見摘要公布後，日圓（JPY）維持跌勢，使該貨幣對保持強勢。

該摘要顯示董事會成員存在明顯分歧；一些成員主張維持利率不變，以評估此前加息的滯後影響，另一些成員則推動維持甚至加快緊縮週期，理由是價格上行風險正在上升。儘管成員們指出中東緊張局勢正在拖累經濟活動，但他們強調，與人工智慧相關的強勁需求以及溫和復甦的國內經濟仍在提供對沖。

日本 2026 年 6 月經常帳盈餘收窄至 9230 億日圓，較去年同期的 1.2818 萬億日圓大幅下降，也低於市場預期的 1.512 萬億日圓。儘管與人工智慧相關的電子產品出口強勁幫助緩衝了收支，但在原油採購增加推動下，進口大幅飆升，最終拖累了整體盈餘。

美元/日圓上漲，因美元（USD）繼續受到廣泛避險情緒的支撐。隨著持續的美伊衝突進入關鍵外交階段，地緣政治緊張局勢依然高企，圍繞荷姆茲海峽的激烈軍事對抗和戰略壓力令市場保持謹慎。儘管伊朗官員週日表示，阿曼斡旋的有關該海峽管理的談判正在取得進展，但對美元這一避險貨幣的需求仍然穩固。

美聯儲預期被視為推動收益率下行空間

根據道明證券（TD Securities）的說法，進一步加息的風險"仍然存在"，但該行認為即將公布的通脹數據可能對利率預期至關重要。該團隊指出，他們對下週 CPI 的預測——"下週核心和整體 CPI（分別為環比 0.20% 和環比 0.15%）"——"很可能會進一步削減對加息的定價"。鑑於"近期利率上行的大部分走勢都是由美聯儲預期推動的"，道明證券補充稱，"隨著加息預期被逐步排除，利率可能會走低。"

穆薩勒姆指出持續的通脹風險，美聯儲偏向仍然鷹派

美聯儲的穆薩勒姆發表了略偏鷹派的言論，FXS Speechtracker 評分為 7.4，高於 7.0 的歷史基準，這凸顯出市場擔憂通脹預期可能失去錨定，儘管目前通脹預期被描述為穩定且與 2% 的目標一致。其強調在能源波動背景下應關注核心通脹，傾向於漸進式加息，並判斷核心通脹可能位於 2.5% 至 3% 之間——同時表示在必要時願意令市場意外——這些都強化了其偏向更緊縮政策和"更高利率維持更久"的立場。其認為美元的儲備貨幣地位並未受到威脅，美國仍是增長最快、最具創新力且法治穩固的經濟體，這進一步為美元提供了建設性背景，尤其是在金融條件仍被視為高度寬鬆、且許多資產價格依然處於高位的情況下。

FXS 美聯儲情緒指數保持不變，維持在鷹派的 138.69，較前值僅變動 0.00 點，這表明儘管講話評分略高於基準，但更廣泛的政策基調仍然持續偏緊，而非出現新的升級。該指數穩穩高於中性 100 關口，並與較高的 FXS Speechtracker 讀數一致，市場很可能將穆薩勒姆的言論解讀為強化了現有預期，即在通脹未能持續向 2% 目標靠攏之前，政策路徑將保持謹慎、依賴數據，並傾向於進一步收緊。