巴西雷亞爾：通脹放緩和財政風險指引更疲弱前景 - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行（Rabobank）的巴西週報指出，巴西雷亞爾（BRL）近期升值至每美元 5.0587 雷亞爾，位列新興市場表現最佳貨幣之列。然而，該行強調，預計 2026 年巴西與發達市場之間的利差將收窄，全球美元走強，再加上巴西在選舉年脆弱的財政背景，預計美元/巴西雷亞爾匯率將在年底回升至 5.35。

預計雷亞爾將走弱至年底

"巴西雷亞爾上週收於每美元 5.0587 雷亞爾，週內對美元升值 0.48%，在 24 種新興市場貨幣中表現排名第八。"

"在國內方面，巴西 7 月 IPCA-15 低於所有預期，而勞動力市場數據繼續表明就業市場緊張，不過放緩的初步跡象已經開始顯現。"

"6 月財政結果顯示，儘管收入強勁增長，但赤字更大。6 月，國庫部報告中央政府初級赤字為 482 億雷亞爾（市場預期：-480 億雷亞爾；Rabobank：-480 億雷亞爾；5 月：-531 億雷亞爾）。"

"在巴西，市場關注將集中在週三的 Copom 利率決議上。"

"鑑於預計 2026 年巴西與發達市場之間的利差將收窄，同時在選舉年國內脆弱的財政背景下，美元可能在全球範圍內恢復走強，我們預計匯率將在年底回到每美元 5.35 雷亞爾。"

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