紐元下跌，儘管通脹更熱，但美元走強蓋過了這一影響

• 新西蘭第二季度通脹增速超出預期，強化了紐儲行進一步加息的預期。
• 市場目前預計，未來幾個月央行還將採取數次額外的緊縮舉措。
• 在中東緊張局勢下，美元仍受到避險需求支撐，限制了紐元的上行空間。

週二撰寫本文時，紐元/美元交投於0.5835附近，當日小幅下跌0.07%，儘管強於預期的通脹數據為新西蘭元（NZD）提供了支撐。

新西蘭統計局公佈的數據顯示，第二季度消費者價格指數（CPI）環比上漲1.5%，高於前一季度的0.9%，也高於市場預期的1.4%。按年計算，通脹率從3.1%加速至4.1%，高於市場一致預期的4%，並升至2023年12月以來的最高水平。

該數據強化了市場對新西蘭儲備銀行（RBNZ）將繼續收緊貨幣政策的預期。在7月會議上將官方現金利率上調25個基點至2.5%後，央行表示，未來幾次會議上進一步加息的可能性較大。據彭博社報導，市場目前預計10月或12月將再次加息，隨後在2027年2月再加一次。

隨著紐儲行鷹派立場遇上持續的通脹風險，紐元支撐增強

BBH分析師認為，"高於目標的通脹以及更有利的國內增長前景"繼續"支持紐儲行進一步加息，這對紐元有利"。他們指出，在7月8日的上次會議上，紐儲行將官方現金利率上調25個基點至2.50%，並表示"未來幾次會議上進一步上調OCR似乎是可能的"。呼應這一鷹派傾向，TD Securities警告稱，"由於中東緊張局勢再度升溫推動布倫特原油升破90美元，通脹上行風險依然存在"，並預計央行將在"7月重啟加息週期後，於9月再次加息"。

不過，紐元的漲幅仍受美元韌性的限制。中東持續緊張局勢繼續支撐避險資產需求，因為儘管外交努力仍在進行，美國（US）仍在對伊朗實施軍事打擊，且該地區的軍事交火仍在持續。

在美國，近期經濟數據繼續強化市場對美聯儲（Fed）採取更寬鬆立場的預期。根據芝商所美聯儲觀察工具（CME FedWatch tool），聯邦基金期貨顯示，美聯儲在7月29日會議上維持利率不變的概率為84.5%，高於一個月前的61.5%。與此同時，ADP就業變動四週均值顯示，美國私營部門雇主在7月初每週僅新增1.65萬個就業崗位，凸顯勞動力市場動能正逐步放緩。